美国10月CPI数据简评：美国10月CPI符合预期，12月进一步降息基本确认

2024-11-15 白雪东方金诚周振

核心观点：10月美国CPI同比增速回升至2.6%，主因能源价格对通胀下行的贡献减弱，但整体通胀仍处于降温通道。
关键数据：
- 名义CPI同比增长2.6%（前值2.4%），环比上涨0.2%。
- 核心CPI同比增长3.3%（持平前值），环比上涨0.3%。
- 能源价格同比降幅收窄至-4.9%（前值-6.8%），汽油价格同比上升至-12.2%。
- 核心商品同比降幅1.2%，环比增速下降至0%。
- 核心服务环比小幅回落至0.4%，住房通胀环比反弹至0.4%。
解读：
- 能源价格：地缘风险减弱推动国际油价回升，但全球经济放缓及特朗普新政将抑制未来油价，继续助力通胀降温。
- 核心商品：二手车和卡车价格环比回升至2.7%，但其他商品价格降温，未来二手车价格下行压力仍存，将带动核心商品通胀继续回落。
- 核心服务：住房通胀环比反弹至0.4%，但其他服务涨幅放缓，房租通胀仍具粘性，核心服务通胀整体仍将缓慢回落。
研究结论：
- 短期内通胀上行风险有限，美联储降息路径或偏向劳动力市场。
- 12月可能进一步降息25基点以推动经济软着陆，但12月会议前的非农与通胀数据将更关键。