产量供应持续下降，供需平衡仍需时日

产量供应持续下降，供需平衡仍需时日 多晶硅行业 2024-11-14星期四 事件： 硅业分会最新报价显示： 本周多晶硅价格持平。n型棒状硅成交价格区间维持至3.70-4.40万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；P型单晶致密料成交价格区间维持在3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.45万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.73万元/吨。 相关报告 点评观点： ➢下游采购推迟，整体成交一般： 本周多晶硅企业签单量较少，主要是受到了下游企业减产引起的循环料占比提升和优先消耗已有库存导致，下游客户采购计划推迟，且对优质致密、复投料的需求下降，但菜花、珊瑚料仍有一定的采购规模。市场上有少量低价订单，但目前较多企业处于低开工状态，生产成本较高，多以挺价为主。大单成交较少，对整体市场价格拉动作用不大，N型产品价格维持稳定但上行动力不足。 ➢企业减产持续，硅料月度供应量下调： 截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业为15家，其中，1家企业本月开始逐步减产。另有1家企业月内恢复部分产能，1家新投产企业产能持续爬坡。本周预计供应量大稳小动，丰水期结束后第一波停产陆续完成，从本月起多晶硅月度供应将持续呈现下跌趋势。据安泰科统计，10月我国多晶硅产量为13.36万吨，环比减少3.15%，预计11月多晶硅产量下调至12.5万吨左右，环比下降7%-8%。 ➢库存高位，供需平衡仍需时日： 下游硅片需求侧，拉晶端达成自律减产共识，减产力度更为激进，造成多晶硅企业间库存差距仍较大，整体库存除个别厂家相对可控，月底库存继续上升。因此，虽然硅料供应持续下降，但整体供给仍过剩。库存消化和供需平衡仍需时日，价格仍承压，但下行空间亦有限。 研究部 姓名：杨义琼SFC：AXU943电话：0755-21516065Email: yangyq@gyzq.com.hk 综合来看，短期内硅料价格或仍将在底部保持稳定态势。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：(852)37696888传真：(852)37696999服务热线：400-888-1313公司网址：http://www.gyzq.com.hk