海外市场2025年度投资策略：基本面筑底回升，便是港股的春天

海外市场2025年度投资策略报告指出，港股市场短期内经历了急速上涨后的回落调整，但未来半年内有望迎来一系列政策刺激，为市场提供支撑。随着宏观景气度和企业盈利的回升，预计将有更多主动长线资金回流，港股市场仍具备较大上涨空间。报告重点分析了互联网、电子、汽车、计算机和电动工具等行业的投资机会。

核心观点：

1. 港股市场展望：基本面筑底回升，政策刺激和盈利改善将推动市场上涨。
2. 行业投资机会：
   • 互联网：基本面稳健，估值修复依赖宏观环境向好。游戏、电商和本地生活板块各有机会。
   • 电子：布局AI手机结构性升级，AR放量元年提振远期空间。
   • 汽车：整车竞争格局胶着，ADAS将迎产业奇点。
   • 计算机：围绕国产替代、行业景气度、鸿蒙/AI主线轮动。
   • 电动工具：短期波动待关税政策明朗，中期产业上行趋势确定。

关键数据和结论：

• 互联网：
  • 游戏用户规模增长放缓，ARPU提升推动市场平稳增长。
  • 电商消费分层态势显著，优选市场份额及货币化率上移机会。
  • 本地生活外卖及到店盈利能力提升趋势有望于2025年强化。
• 电子：
  • 苹果手机AI应用及硬件升级驱动业绩，潜在新品进展提振估值。
  • 安卓大模型及算力储备仍需追赶。
  • 半导体需求端或温和复苏，成熟制程延续供过于求格局。
• 汽车：
  • 新能源汽车销量增速放缓，竞争步入“智能化”下半场。
  • 整车竞争局势仍然胶着，埋伏新车爆品周期。
  • 汽车电子ADAS路径明朗后迭代加速，硬件降本带动供应商收入规模化。
• 计算机：
  • 围绕国产替代、行业景气度、鸿蒙/AI主线轮动。
  • 港股SaaS企业仍处估值低位，有赖景气复苏及盈利能力提升。
• 电动工具：
  • 美联储降息周期启动，利好动力工具终端销售需求。
  • 等待关税政策明朗化，加速产能外迁以降低短期波动。
  • 成长性以OPE更佳，盈利能力以专业级电动工具为优。

风险提示：

• 软件及产品推出不及预期
• 产能及供应链风险
• 监管政策变动
• 宏观经济增长放缓
• 地缘政治风险