宏观金融
- 美国通胀与美元：美国10月未季调CPI年率为2.6%，符合市场预期，支持美联储12月降息，但近几个月通胀放缓可能减少明年降息次数，导致美元和美债收益率短期上涨，全球风险偏好升温。
- 中国经济与政策：中国经济复苏加快，楼市税收优惠政策落地，地产支持政策加强，短期国内市场风险偏好升温。
- 资产配置建议：股指短期偏强震荡，谨慎做多；国债高位偏强震荡，谨慎做多；商品板块短期震荡，谨慎观望（黑色、有色、能化）；贵金属短期回调，谨慎观望。
股指
- 市场上涨原因：游戏传媒、通信服务以及电池等板块带动，基本面上，经济复苏加快，楼市政策加强，短期风险偏好升温。
- 操作建议：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：政策加码预期下，钢材期现货价格延续震荡。建筑钢材库存累积扩大，表观消费量回落；热卷累库放缓，需求尚可。螺纹钢产量回升，热卷产量下降。冬储博弈阶段，价格以区间震荡为主。
- 铁矿石：盘面价格下跌，现货价格反弹。铁水产量回落，钢厂补库继续；全球发运量回落，到港量回升，四季度供应增量有限，港口库存下降，人民币汇率走弱支撑估值。短期区间震荡。
- 焦炭/焦煤：区间震荡。现货焦炭提降落地，供应无忧，需求铁水产量回落。基本面供需宽松，短期宽幅震荡。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平。建材产量回升，铁合金需求改善。硅锰企业开工率回落，硅铁成本端支撑明显，下游需求刚性。短期区间震荡。
有色金属
- 铜：期价驱动回归基本面，价格回落。矿端短缺缓解，加工费下滑，炼厂检修增加，供应稳定；需求精铜杆回落，再生铜杆成本倒挂，铜管、铜棒需求韧性。短期短中线做空。
- 锡：矿端紧张导致加工费回落，但进口利润好，印尼锡锭供应充足；下游需求韧性但可能回落。社会库存累库，锡价重心可能下移。
- 碳酸锂：因BaldHill锂矿停产，碳酸锂价格冲高。矿端供应下滑，碳酸锂厂产量反弹，下游需求高位。价格重心上移主要受矿端扰动影响，留意期价连续性。
- 铝：美元指数走高，铝价承压。国内铝锭库存下降，低库存支撑减弱；氧化铝供应偏紧，价格高位回落。电解铝库存低位但成本走高，支撑力度减弱。
- 锌：供应端紧缺，镀锌开工弱，消费传导不畅，短期震荡。国内库存录增，但供应端仍偏紧，支撑价格。
- 金/银：现货黄金、白银下跌。美国10月CPI符合预期，美联储降息预期升温。
能源化工
- 原油：权衡中东供应风险与过剩风险，油价震荡，等待OPEC决议。
- 沥青：油价回落，沥青跟随低位徘徊。供需偏宽松，需求冷淡，短期震荡。
- PTA：基差稳定，成交中性。供应增加，下游开工有韧性但终端走弱，高空逻辑为主。
- 乙二醇：煤制开工回归，下游开工韧性，预计去库，但库存提升，短期偏弱。
- 甲醇：市场弱势窄幅走高。中东装置重启，供应宽松，进口较多，短期震荡。
- LLDPE：价格涨跌互现。进口窗口开启，旺季需求支撑，但农膜需求见顶回落，基本面预期边际恶化，近月合约震荡。
- 聚丙烯：价格窄幅整理。成本下移，供应缩量，下游需求渐入淡季，05合约承压。
农产品
- 美豆：出口旺季，供需宽松，价格逢高止盈增多，关注巴西大豆产量报告。
- 蛋白粕：豆粕价格快速拉涨，现货补库改善，阶段性供应收紧风险高，看涨情绪仍存。
- 豆菜油：基差下调，下游观望，豆油、菜油库存高位，棕榈油主导油脂行情，菜豆价差走扩。
- 棕榈油：马棕减产扩大，出口放缓。油料及能源端压力缓解，但生柴掺混利润倒挂，政策利好出尽风险增加。
- 玉米：盘面震荡收涨，港口价格企稳。大水份粮变质风险增加，进口玉米拍卖，短期供应压力偏大，下游开机率增加。
- 生猪：出栏体重下滑，集团场出栏增多，散户惜售。二育栏舍利用率下滑，肥标价差回落。降温有因疫病出栏情况，补栏谨慎，价格或持续震荡偏弱。
