法定假日政策落地，符合预期
- 政策修改：国务院决定增加除夕和5月2日为法定节假日，可结合带薪年休假形成超长假期。
- 本地消费利好：法定假日延长，本地消费时间增加，利好超市、百货、餐饮及出境游旅行社，国内长线游也有望受益。
- 年假影响：利用年假可形成更多超长假期窗口，对长线游和出境游需求构成潜在利好。
化妆品双十一销售超预期
- 双十一表现：2024年双十一全网GMV同比增长27%，其中美妆个护GMV同比增长27%，延续618需求改善趋势。
- 影响因素：天猫成交回暖、活动周期拉长、凑单比例提升。
- 重点公司：珀莱雅主品牌稳健，子品牌多点开花；巨子生物旗下可复美、可丽金高增；若羽臣绽家品牌大单品加速放量。
半导体自主可控板块推荐
- AI芯片代工压力：台积电可能暂停向中国大陆AI/GPU客户供应7nm及更先进工艺芯片，推动国内自主可控。
- 中芯国际受益：作为大陆技术最先进、规模最大的晶圆代工企业，中芯国际或将承接国内AI/GPU公司芯片代工，具备价格上涨弹性。
- 半导体设备影响：美国众议院问询五大设备厂，可能影响国内半导体制造设备供应，利好相关国内设备公司。
宏观资产配置方向
- 股债目标中枢风险预算策略：构建股债投资组合，长期收益风险比相对更优。
- 低波动“固收+”策略：配置中枢为股:黄:债=1:1:4，10月底增持政金债7-10年、黄金，减持短融、中证800。
- 全球大类资产配置策略：基于A股、债券、黄金与美股/日股/印股，采用“组合保险+风险平价”两阶段法构建投资组合。
- 2024年10月配置建议：A股关注内需与自主可控方向；美股风险偏好提振；日股短期机会，中期关注经济复苏；印股短期承压，关注外资资金流；黄金短期偏弱震荡，中长期仍具投资价值。
宠物经济蓬勃，国产品牌弯道超车
- 行业蓬勃发展：年轻人养宠比例提升，宠物数量和单只消费增长推动行业发展。
- 国产品牌崛起：回应年轻宠物主的营养焦虑，推动产品工艺原料创新，市占率跃升。
- 未来方向：聚焦宠物健康需求，通过研发推动产品创新，解决宠物健康问题。
化工行业周期磨底
- Q3盈利承压：2024年前三季度基础化工行业营收微减，归母净利润同比-8.45%，Q3环比下降。
- 行业磨底：供给端资本开支仍处高位，需求端回暖需时间，但部分子板块受事件催化盈利提升。
- 后续判断：短期供给刚性行业盈利韧性较强，中长期基础化工板块有望于2025年逐步走出周期底部。
傲基股份：家居跨境电商翘楚
- 首次覆盖，给予“增持”评级：外部经营扰动趋微，家居品类转型成效渐现，规模前景可期。
- 行业前景：全球线上家具家居品类销售规模快速增长，中国供应链具备国际比较优势。
- 战略转型：聚焦家居品类，多元渠道扩张，快速跻身跨境电商第一梯队。
- 竞争优势：高效研发运营保障销售效率，供应链整合增厚业务价值。
