乘用车销量点评景气跟踪：“银九金十”效果显著，10月乘用车销量同比+11.3%，环比+7.2%

10月狭义乘用车批发销量273.2万辆，同比+11.5%，环比+9.1%

10月狭义乘用车批发销量同比增长11.5%，环比增长9.1%，主要受金九银十旺季补库和以旧换新政策刺激。零售销量同比增长11.3%，环比增长7.2%。新能源车批发/零售渗透率分别为50.1%/52.9%，其中纯电动、真插混、增程式批发销量同比分别增长32.7%、116.0%、53.9%。比亚迪、吉利汽车等头部厂商新能源销量表现突出。

2024年11月车市展望

10月汽车消费指数同比+9.3%，环比+5.7%；经销商库存预警指数同比-8.1pct，环比-3.5pct。预计11月车市将保持强势增长，主要受国家促消费政策、报废更新补贴、股市上涨带动资产负债表修复等因素支撑。

投资建议

看好年末汽车高景气延续，销量增速有望进一步向上带来板块超额收益。若以旧换新政策延续或出台新政策，2025年汽车消费将获得更好支撑，超额收益行情有望延续；若无刺激政策，2025年初销量或承压。建议围绕四大逻辑寻找增量机会：

1. 国产替代趋势
2. 渗透率提升赛道
3. 全球化发展
4. 新商业模式探索

个股推荐

整车板块：关注受益于格局优化且新车周期发力的龙头车企，如比亚迪、江淮汽车、赛力斯、长安汽车；港股关注小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、零跑汽车、蔚来；商用车关注宇通客车、中国重汽。 零部件板块：

1. 单品类龙头：福耀玻璃、星宇股份、伯特利、德赛西威、银轮股份、新泉股份、潍柴动力、沪光股份等
2. 多品类扩张：拓普集团、中鼎股份、双林股份等
3. 估值修复机会：爱柯迪、保隆科技、无锡振华、博俊科技等

风险因素

宏观经济波动、乘用车销量不及预期、原材料价格波动等。