汽车行业月报：销量环比高增，金九银十可期

1 行业报告│行业月报 请务必阅读报告末页的重要声明 汽车 销量环比高增，金九银十可期  行业事件： 9月8日，乘联会发布8月全国乘用车产销数据。8月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量192.0/223.7万辆，同比分别变化+2.5%/+6.5%，环比分别变化+8.6%/+8.5%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为71.6/79.8万辆，同比分别变化+34.5%/+25.6%，环比分别变化+11.8%/+8.2%。  8月乘用车销量环比显著提升 8月国内乘用车零售192.0万辆，同比+2.5%，环比+8.6%，批发223.7万辆，同比+6.5%，环比+8.5%。截至8月底，2023年国内乘用车累计零售1322.0万辆，同比+2.0%，累计批发1537.3万辆，同比+6.6%。8月乘用车零售销量与批发销量环比显著提升，在去年高基数的基础上销量同比保持增长，8月销量表现较强。  新能源乘用车零售渗透率突破37% 8月新能源乘用车零售71.6万辆，同比+34.5%，环比+11.8%，批发79.8万辆，同比+25.6%，环比+8.2%。8月新能源乘用车零售渗透率为37.3%，同比+9.0pct，环比+1.0pct，批发渗透率为35.7%，同比+5.5pct，环比-0.1pct。8月新能源乘用车零售渗透率突破37%，渗透率整体保持不断攀升态势。  8月头部自主品牌批发销量保持高增 国内批发销量TOP10车企中，自主品牌的比亚迪/奇瑞/吉利/长安/长城分别 实 现 销 量27.4/16.2/15.3/13.2/9.7万 辆 ， 同 比 分 别 增 长57.5%/22.5%/24.5%/96.5%/33.5%，合资车企同比均为负增速。2023年8月自主品牌零售份额为52.1%，同比+6.1pct，2023年自主品牌累计份额为50%，同比+4.7pct。随着自主品牌在新能源乘用车市场的持续发力，自主品牌份额有望进一步提升。  G6放量推动小鹏销量环比高速增长 8月 蔚 来/小鹏/理 想 销 量 分 别 为1.9/1.4/3.5万 辆 ， 同 比 分 别+81.0%/+42.9%/+663.8%，环比分别-5.5%/+24.4%/+2.3%。8月小鹏G6交付超7000台，环比+80%，助力小鹏销量环比大幅提升。埃安/极氪/零跑/哪吒/赛 力 斯 销 量 分 别 为4.5/1.2/1.4/1.2/0.3万 辆 ， 同 比 分 别+66.6%/+71.7%/+13.3%/-24.4%/-67.5%， 环 比 分 别+0.0%/+2.2%/-1.0%/+20.6%/-23.0%，埃安与极氪同比呈现高增速，哪吒环比高增长。  汽车稳增长方案发布 9月1日，工信部等七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），内容包含支持扩大新能源汽车消费、稳定燃油汽车消费、推动汽车出口提质增效等内容。方案指出，2023年力争实现全年汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%。本次政策的出台有望为23-24年汽车行业整体的稳定增长保驾护航。  投资建议 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、亚太股份、保隆科技；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 风险提示：汽车销量不及预期，政策实施不及预期，原材料价格波动风险。 证券研究报告 2023年09月09日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001 邮箱：huangcb@glsc.com.cn 联系人：唐嘉俊 邮箱：tjj@glsc.com.cn 相关报告 1、《汽车：需求有序复苏，技术升级孕育高成长》2023.09.05 2、《汽车：成都车展新品齐聚，金九银十或可期待》2023.08.26 -20%-10%0%10%2022/92023/12023/52023/9汽车沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业月报 正文目录 1. 8月销量环比高增，新能源渗透率破37% ............................... 3 2. 自主品牌延续高增，小鹏环比表现亮眼 ................................ 5 3. 风险提示 ......................................................... 6 图表目录 图表1： 乘用车零售销量走势（万辆） ................................... 3 图表2： 乘用车批发销量走势（万辆） ................................... 3 图表3： 新能源乘用车零售销量走势（万辆） ............................. 4 图表4： 新能源乘用车零售销量渗透率走势 ............................... 4 图表5： 新能源乘用车批发销量走势（万辆） ............................. 4 图表6： 新能源乘用车批发销量渗透率走势 ............................... 4 图表7： 新能源乘用车零售渗透率分车型 ................................. 4 图表8： 新能源乘用车零售销量结构 ..................................... 4 图表9： 乘用车出口走势 ............................................... 5 图表10： 新能源乘用车出口走势 ........................................ 5 图表11： 8月乘用车零售TOP10车企 ..................................... 5 图表12： 8月乘用车零售市场份额 ....................................... 5 图表13： 8月乘用车批发TOP10车企 ..................................... 6 图表14： 8月乘用车批发市场份额 ....................................... 6 图表15： 主流新势力车企8月销量情况 .................................. 6 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业月报 1. 8月销量环比高增，新能源渗透率破37% 8月乘用车销量环比显著提升。根据乘联会数据，8月国内乘用车零售192.0万辆，同比+2.5%，环比+8.6%，批发223.7万辆，同比+6.5%，环比+8.5%。截至8月底，2023年国内乘用车累计零售1322.0万辆，同比+2.0%，累计批发1537.3万辆，同比+6.6%。8月乘用车零售销量与批发销量环比显著提升，在去年高基数的基础上销量同比保持增长，8月销量表现较强。随着商务部推动各地开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，叠加成都车展新品频出，政策端与供给端共同发力，有望为今年“金九银十”销售旺季拉开序幕。 图表1：乘用车零售销量走势（万辆） 图表2：乘用车批发销量走势（万辆） 资料来源：乘联会，国联证券研究所 资料来源：乘联会，国联证券研究所 新能源乘用车零售渗透率突破37%。8月新能源乘用车零售71.6万辆，同比+34.5%，环比+11.8%，批发79.8万辆，同比+25.6%，环比+8.2%。截至8月底，2023年新能源乘用车累计零售444.1万辆，同比+36.0%，累计批发507.8万辆，同比+38.5%。8月新能源乘用车零售渗透率为37.3%，同比+9.0pct，环比+1.0pct，批发渗透率为35.7%，同比+5.5pct，环比-0.1pct。8月新能源乘用车零售渗透率突破37%，渗透率整体保持不断攀升态势。 插混车型销量维持高速增长。2023年1-8月插混车型累计零售144.0万辆，同比+89.6%，纯电车型累计零售300.1万辆，同比+19.7%。从销售结构来看，2023年1-8月插混车型占比为32.4%，较去年同期+9.16pct。8月单月插混车型零售22.6万辆同比+69.9%，纯电车型零售49.1万辆，同比+22.8%，8月插混车型占比为31.6%，同比+6.56pct。目前插混车型为新能源乘用车市场销量的提升提供主要增长动能。 -38%10%1%56%29%-3%-2%3%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022（万辆）2023（万辆）YOY（右轴）-33%10%9%88%25%2%-3%7%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022（万辆）2023（万辆）YOY（右轴） 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业月报 图表3：新能源乘用车零售销量走势（万辆） 图表4：新能源乘用车零售销量渗透率走势 资料来源：乘联会，国联证券研究所 资料来源：乘联会，国联证券研究所 图表5：新能源乘用车批发销量走势（万辆） 图表6：新能源乘用车批发销量渗透率走势 资料来源：乘联会，国联证券研究所 资料来源：乘联会，国联证券研究所 图表7：新能源乘用车零售渗透率分车型 图表8：新能源乘用车零售销量结构 资料来源：乘联会，国联证券研究所 资料来源：乘联会，国联证券研究所 8月乘用车出口延续高景气度。8月国内乘用车出口（含整车与CKD）33万辆，同比+31%，环比+7%，1-8月乘用车累计出口232万辆，同比+72%。8月新能源乘用车出口7.8万辆，同比+1.7%，环比-11.8%。本月广汽埃安首次进行产品出海，长城汽-6%61%22%86%61%25%32%35%-20%0%20%40%60%80%100%010203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022（万辆）2023（万辆）YOY（右轴）0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023-7%56%35%116%59%33%31%26%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022（万辆）2023（万辆）YOY（右轴）0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220230%5%10%15%20%25%30%纯电渗透率插混渗透率20.2%18.1%18.2%25.0%32.4%79.8%81.9%81.8%75.0%67.6%0%20%40%60%80%100%20192020202120222023.1-8PHEVNEV 请务必阅读报告末页的重要声明 5 行业报告│行业月报 车完成东盟国家核心区域市场的全面覆盖，国内乘用车出口高景气度有望延续。 图表9：乘用车出口走势 图表10：新能源乘用车出口走势 资料来源：乘联会，国联证券