总体观点：A股主要指数上周涨跌分化，上证指数上涨0.6%，深成指及创业板指收跌。市场风格表现分化，沪深300及上证50收涨，中证500及中证1000下跌。MSCI中国A50指数上涨0.81%，富时中国A50指数上涨1.19%，SGX A50股指期货主力合约回升1.36%。行业板块涨跌互现，房地产、建筑材料板块大幅走弱，银行、通信板块涨幅居前。
海外消息面：
- 美联储讲话鹰鸽交织，博斯蒂克和古尔斯比均暗示当前政策不合适，并对就业市场表示担忧。
- 美国7月PPI、CPI均低于预期，核心CPI符合预期。7月零售销售环比升1.0%，超预期。最新初请失业金人数低于预期，缓解衰退担忧。
- 欧元区8月ZEW经济景气指数为17.9，经济现况指数为-32.4。第二季度GDP修正值同比升0.6%，环比升0.3%。
- 英国6月三个月ILO失业率为4.2%，7月失业率为4.72%，失业金申请人数增13.5万人。
国内消息面：
- 1-7月份固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。
- 央行8月15日开展5777亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。MLF将于8月26日续做。
- 8月12日A股成交额跌破5000亿元，创2020年5月25日以来单日新低。
市场资金面：
- 北向资金单周净流出54.315亿，本月累计流出287.27亿。两融余额14142.10亿，占A股流通市值2.21%。两融周交易额1985.55亿，占A股成交额7.50%。
- 重要股东二级市场单周净减持10.51亿元，限售解禁市值为132.62亿元。上周多数行业主力资金净流出，医药生物资金大幅净流出，传媒板块资金逆市净流入。
- SHIBOR隔夜利率上行，整体资金价格偏低。
期货价差：
- A50指数PE处于2015年以来20%分位水平，位于中低估值区间。全球风险偏好回升下，A50更具吸引力。
- SGX与MSCIA50主力基差处于贴水收敛阶段，跨品种价差收至9930.2，分红影响下月间价差扩大，短线参考做多SGX-MSCI价差。
研究结论：A股上周走势归结于利空出尽影响超跌反弹，仍需关注基本面修复进程与政策效应落地。A50短线存反弹动能，中期走势谨慎为主。
