【每日研报20240424】美国制造业PMI回落，商品需求或承压

市 场 综 述 隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.69%，标普500指数涨1.2%，纳指涨1.59%。 美美元指数跌0.4%报105.70，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元跌93个基点报7.2605。国际油价全线上涨，美油6月合约涨1.83%，报83.40美元/桶。布油6月合约涨1.67%，报88.45美元/桶。国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.46%报2335.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.39%报27.35美元/盎司。LME期铜跌1.03%报9728美元/吨。ICE7月原糖期货合约收涨0.36%，结算价报19.66美分/磅。ICE7月期棉期货合约收 跌0.8%，结算价报81.72美分/磅。 消 息 回 顾 【美国4月标普全球制造业PMI初值49.9，预期52.0，3月终值51.9；服务业PMI初值50.9，预期52.0，3月终值51.7；综合PMI初值50.9，预期52.0，3月终值56.7。】 【美国3月营建许可年化总数终值146.70万户，初值145.8万户，2月终值152.4万户；终值环比下降3.70%，初值下降4.3%，2月终值上升2.4%。】 【美国上周红皮书商业零售销售同比上升5.3%，前值4.9%。】 【欧洲议会投票通过《稳定与增长公约》改革法案，欧盟成员国年度财政赤字不得超过其国内生产总值（GDP）的3%，公共债务不得超过GDP的60%。】 【欧洲央行副行长金多斯表示，抗通胀斗争即将结束，最大的潜在威胁来自服务业通胀；如果没有意外，6月降息看起来已经达成一致。欧洲央行管委内格尔称，若新的预测和最新数据证实消费者价格增长将回到2%，欧洲央行可以考虑降息。】 【欧元区4月制造业PMI初值45.6，预期46.6，3月终值46.1；服务业PMI初值52.9，预期51.8，3月终值51.5；综合PMI初值51.4，预期50.7，3月终值50.3。】 【德国4月制造业PMI初值42.2，创近10个月以来新高，预期42.8，3月终值41.9；服务业PMI初值53.3，预期50.5，3月终值50.1；综合PMI初值50.5，创近2个月新高，预期48.5，3月终值47.7。】 【法国4月制造业PMI初值44.9，预期46.9，3月终值46.2；服务业PMI初值50.5，预期48.9，3月终值48.3；综合PMI初值49.9，预期48.8，3月终值48.3。】 【英国4月制造业PMI初值48.7，预期50.4，3月终值50.3；服务业PMI初值54.9，创近11个月新高，预期53.0，3月终值53.1；综合PMI初值54.0，预期52.6，3月终值52.8。】 【日本4月制造业PMI初值49.9，3月终值48.2；服务业PMI 54.6，3月终值54.1；综合PMI 52.6，3月终值51.7。】 【日本央行行长植田和男表示，货币政策将取决于经济和通胀情况；春季薪资谈判始终是重要的宏观指标；始终在检查经济运行是否与预期保持一致。】 【日本和欧洲将在纯电动汽车用电池再资源化方面展开合作，到2025年将建立共享电池中使用的矿物开采地和供应商等信息机制。】 【国际能源署发布展望报告称，未来十年全球电动汽车需求将持续强劲增长，预计2024年销量将达1700万辆，占全球汽车总销量五分之一以上。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 ，美 元 指 数 跌0.4%报105.70，非 美 货 币 多 数 上 涨 ，欧 元 兑 美 元 涨0.44%报1.0701，英 镑 兑美 元 涨0.8%报1.2449，澳 元 兑 美 元 涨0.58%报0.6487，美 元 兑 日 元 跌0.01%报154.83。昨 日 公 布 的 美 国制 造 业 及 服 务 业PMI数 据 超 预 期 回 落 ， 或 暗 示 整 体 经 济 活 跃 度 有 所 放 缓 。 而 欧 元 区 及 英 国 制 造 业PMI虽 持 续 回 落 但 服 务 业PMI显 著 增 长 给 予 整 体 经 济 一 定 支 撑 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 经 济 预 期 或 逐 步 走 弱 ， 而非 美 国 家 经 济 在 降 息 预 期 走 强 的 影 响 下 或 得 到 一 定 提 振 ， 美 元 指 数 或 相 对 承 压 。 S&P500 截 至4月24日 ，标 普500指 数 收 涨1.20%至5070.55点；迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨1.25%至5112.25点 。美 股 周 二 收 高 ，纳 指 上 涨 近1.6%，主 要 股 指 连 续 第 二 个 交 易 日 上 涨 。本 周 市 场 关 注 包 括 多 家 科 技 股巨 头 在 内 的 众 多 财 报 以 及3月PCE通 胀 指 标 。周 二 公 布 的 制 造 业PMI指 数 疲 软 ，市 场 乐 观 地 认 为 它 可 能 会促 使 美 联 储 加 速 降 息 。 策 略 上 ， 短 线 观 望 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至4月23日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.02%至12195.94点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 涨0.07%至12216点 。 随 着 年 报 、 季 报 和 机 构 持 仓 集 中 披 露 ， 以 及 地 缘 扰 动 的 密 集 出 现 ， 预 计 未 来 一 个 月市 场 资 金 博 弈 仍 然 激 烈 。 基 本 面 上 ， 一 季 度 经 济 表 现 整 体 超 预 期 ， 固 投 端 数 据 显 示 内 需 仍 然 呈 弱 ， 海 外通 胀 强 劲 导 致 降 息 预 期 再 度 降 温 ， 海 内 外 因 素 共 同 制 约A股 前 期 走 势 。 策 略 上 ， 短 线 观 望 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 弱 ，其 中2407合 约 报 收4.45美 元/磅 ，涨 跌 幅-1.24%。国 际 方 面 ，美 元 指 数 维持 下 跌 趋 势 ， 美 盘 因 美 国4月 制 造 业PMI数 据 意 外 降 温 而 加 速 下 跌 ， 最 终 收 跌0.43%， 报105.69。10年期 美 债 收 益 率 最 终 收 报4.606%。对 美 联 储 政 策 利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 最 终 收 报4.933%。国 内 方面 ， 央 行 在 二 级 市 场 开 展 国 债 买 卖 ， 可 以 作 为 一 种 流 动 性 管 理 方 式 和 货 币 政 策 工 具 储 备 ， 使 长 期 国 债 收益 率 将 运 行 在 与 长 期 经 济 增 长 预 期 相 匹 配 的 合 理 区 间 内 。库 存 方 面 ，截 至4月23日 ，LME铜 库 存 为120600吨 ， 环 比-600吨 ；COMEX铜 库 存26550短 吨 ， 环 比-280短 吨 ；SHFE每 日 仓 单220990吨 ， 环 比-14135吨 。 欧 美 库 存 小 幅 去 化 ， 国 内 库 存 已 逐 步 开 始 削 减 。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震 荡 偏 多 交易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面 ： 夜 盘 沪 市 贵 金 属 普 遍 收 涨 ， 沪 金 涨 幅 较 大 。 昨 日 公 布 的 美 国 制 造 业 及 服 务 业PMI数 据 超 预期 回 落 ， 或 暗 示 整 体 经 济 活 跃 度 有 所 放 缓 。 而 欧 元 区 及 英 国 制 造 业PMI虽 持 续 回 落 但 服 务 业PMI显 著 增长 给 予 整 体 经 济 一 定 支 撑 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至4月22日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为833.63吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 长1.73吨 。 往 后 看 ， 全 球 制 造 业PMI回 落 或 削 弱 市 场 对 商 品 需 求 的 预 期 ， 整 体 通 胀 预 期 或 有 所 回 落 。 叠 加 当 前地 缘 冲 突 并 未 出 现 显 著 升 级 ， 避 险 情 绪 退 坡 的 同 时 贵 金 属 价 格 或 持 续 承 压 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 空 ，请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 国 际 原 油 市 场 回 升 ， 布 伦 特 原 油6月 期 货 合 约 结 算 价 报88.42美 元/桶 ， 涨 幅1.6%；美 国WTI原 油6月期 货 合 约 结 算 价 报83.36元/桶 ， 涨 幅1.8%。 美 国4月 制 造 业PMI数 据 意 外 回 落 ， 美 联 储 降 息 预 期 有 所 改善 ，美 元 指 数 高 位 回 落 。欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ，沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日， 俄 罗 斯 将 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日；美 国 将 重 新 对 委 内 瑞 拉 实 施 油 气 制 裁 ， 乌 克 兰 再 度 袭 击俄 罗 斯 能 源 设 施 ， 伊 朗 和 以 色 列 无 意 升 级 冲 突 ， 中 东 地 缘 局 势 忧 虑 情 绪 有 所 缓 和 ， 市 场 权 衡 地 缘 局 势 与美 联 储 降 息 推 迟 影 响 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡 整 理 。 短 线 上 海 原 油 期 价 呈 现 宽 幅 震 荡 走 势 ， 建 议 短 线 交易 为 主 ， 支 撑 位 ：80.5； 压 力 位 ：83.9。 图7：原油（WTI）走势图 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 二 下 跌 ， 因 价 格 在 上 一 日 攀 升 后 出 现 技 术 性 修 正 ， 交 投 最 活 跃 的ICE 7月 期 棉 收 跌0.7美 分 或0.8%， 结 算 价 报81.72美 分/磅 ， 新 年 度 美 国 棉 花 生 长 种 植 率 有 所 提 升 ， 但 仍 低 于去 年 同 期 ，美 国 农 业 部 发 布 的 美 国 棉 花 生 长 报 告 显 示 ，截 至4月14日 当 周 ，美 棉 种 植 率 为8%，前 周 为5%，去 年 同 期 为7%， 五 年 均 值 为8%。 美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力87.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑77.0美 分/磅 。 建议7月ICE期 棉 短 期 暂 且 观 望 为 宜 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 二 上 涨 ，受 助 于 强 劲 的 需 求 前 景 ，交 投 最 活 跃 的ICE 7月 原 糖 期货 合 约 收 盘 收 涨0.07美 分 或0.36%，结 算 价 每 磅19.66美 分 。北 半 球 印 度 、泰 国 产 量 减 幅 不 及 预 期 ，当 前印 度 糖 产 量 已 达3020.2万 吨 ， 同 比 小 幅 增 加 。 印 度 糖 出 口 限 制 政 策 或 有 所 松 动 。 市 场 迎 来 巴 西 新 榨 季 ，出 口 仍 表 现 强 劲 ， 利 空 原 糖 市 场 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至4月17日 当 周 巴 西 港 口等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为80艘 ，此 前 一 周 为72艘 。港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为286.86万 吨 ，此 前 一 周 为265.1万 吨 。 当 周 等 待 装 运 出 口 的 食 糖 船 只 数 量 继 续 大 幅 增 加 ， 运 输 进 度 开 始 放 缓 。 美 糖 主 力 价 格 关注 上 方 阻 力20.5