原料价格承压 不锈钢成本存下降预期

市场动态

• 财政部将连续五年每年安排8000亿元专项债券用于化债，累计置换隐性债务4万亿元，并批准6万亿元债务限额。
• 支持房地产的税收政策即将推出，专项债券将用于回收闲置土地、新增土地储备及收购存量商品房用作保障性住房。
• 华南主流钢厂高镍铁采购价低至1010元/镍，成交1万吨，交期12月。
• SS2412单日成交量11万手，持仓量69585手，注册仓单量108800吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁价格承压，采购价低至1010元/镍；高铬价格有破8000趋势，304冷轧生产成本约13800元/吨，现货成本小幅倒挂，成本有进一步下降空间。
• 供需情况：现货需求端无变化，钢厂维持高排产，交割库仓单量转增，社库高位，供需宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：钢厂高排产，需求无明显改善，供需宽松；期镍走弱及印尼铁成本下降，高镍铁价格承压，成本下移；交割库仓单增加，社库高位。
  • 多头：国内政策利好。

技术分析

• SS主连日线级别收盘涨0.63%，最高13720，最低13525，波幅195。MACD绿柱缩量，快慢线微收敛，KDJ指标上拐，技术指标转强。
• 2412合约进入交割前月，主力将移仓至2501合约。截至收盘，2412合约沉淀资金6.6亿，净流出7197万；2501合约沉淀资金7.87亿，净流入4563万，关注合约间资金流向。

总结

• 观点：基本面弱势格局主导，短期仍会交易宏观利好。投机顺势参与，2412合约参考13200-13800区间；2501合约可参考13400-13850区间。产业客户可等待卖保操作机会。
• 核心逻辑：
  1. 不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态。
  2. 原料价格承压，不锈钢成本存下降预期。
  3. 国内政策利好。