一、行情回顾与展望
- 市场表现：尿素主力合约价格下跌，UR2501 合约收盘价 1792 元/吨，跌幅 2.98%，成交量 199822 手，持仓量 179587 手，净增 16588 手。
- 现货报价：尿素出厂价区域分化，开封晋开 1790 元/吨（-10），河南心连心 1840 元/吨，山东瑞星 1810 元/吨，山西丰喜 1830 元/吨，安徽昊源 1840 元/吨，内蒙联合 1680 元/吨（-40）。
- 后市展望：基本面无边际改善，现货价格区域分歧。供应端 11 月第一周仍高位运行，需求端国内暂无集中采购，复合肥开工率处于底部，出口利多逐渐弱化，国际价格走弱，但出口仍是价格反弹的主要潜在利好。库存端 11 月第一周企业库存 116.51 万吨，较上周增加，较去年同期增加 79.37 万吨。盘面缩量窄幅震荡，空头量能不足，基本面和现价持续弱势，短期延续弱势震荡。
二、行情要闻
- 商务部发布 2025 年化肥进口关税配额，尿素总量 330 万吨，国营贸易 297 万吨，非国营贸易 33 万吨。
- 心连心化肥 2024 年前三季度业绩报告，综合收入 174.2 亿元，纯利 15.34 亿元，同比增加 80.7%。
- 2024 年 1-8 月，全国氮肥、尿素产量同比增长 6.7%、6.6%，表观消费量同比增长 9.1%、10.4%，出口同比降低 85.1%。
三、数据概览
- 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（具体数据图表未展示）。
四、风险提示
- 出口超预期增加（多）
- 装置超预期停产（多）
- 煤炭价格大幅下跌（空）
