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玻璃价格行情
- 本周价格震荡，主力合约1353(-13)，沙河现货价格1252（+32）。
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纯碱价格行情
- 本周价格震荡，期货主力合约1514（-25），沙河现货1500（0）。
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价差行情
- 纯碱跨月价差01-05震荡。
- 玻璃跨月价差01-05回落。
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玻璃供给分析
- 产量向下：本周全国浮法玻璃日产量15.84万吨，环比+0.13%，开工率77.36%，产能利用率79.04%。1条产线放水，1条产线点火，产量小幅下滑，下周或持稳。利润改善，供给下降趋势放缓。
- 利润大幅改善：天然气燃料浮法玻璃周均利润-166.86元/吨（环比+115元/吨），煤制气燃料浮法玻璃周均利润24.81元/吨（环比+13.95元/吨），石油焦燃料浮法玻璃周均利润176.71元/吨（环比+70元/吨）。
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玻璃需求分析
- 下游深加工订单改善：订单天数12.9天（环比-2.27%，同比-40%）。
- 地产中后端竣工数据不佳：1—9月施工面积下降12.2%，竣工面积下降24.4%。
- 库存去化：样本企业总库存4892.2万重箱（环比-213.6万重箱，环比-4.18%，同比+18.51%）。政策利好带动需求边际改善，库存仍有去化空间，但中期地产颓势和竣工数据下滑仍存担忧。
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纯碱供给分析
- 供应高位：本周产量71.03万吨（环比-0.07万吨，跌幅0.10%），轻质碱产量29.28万吨（环比持平），重质碱产量41.75万吨（环比-0.07万吨）。个别企业负荷下降及短停，下周开工及产量或小幅下降，关注碱厂利润压缩下的动向。
- 利润震荡：氨碱法纯碱理论利润-86.71元/吨（环比+29.79元/吨），联碱法纯碱理论利润（双吨）-75.90元/吨（环比+12元/吨）。
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纯碱需求分析
- 需求向弱：浮法和光伏玻璃需求走弱，日熔量下滑。本周出货71.30万吨（环比+4.3%），出货率100.38%（环比+4.23个百分点）。部分碱厂加快出货，下游适量补库，延续刚需。厂家总库存167.50万吨（较周一+1.28万吨，涨幅0.77%）。
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供需总结
- 玻璃和纯碱价格受宏观影响波动，基本面差异明显（玻璃强、纯碱弱），但产业面供需过剩矛盾未改，中期价格承压。
- 玻璃短期供给减量、需求边际改善、库存去化，价格有支撑，但中期需求承压，价格难上行。利润修复后供给难大幅减量。
- 纯碱供给恢复但需求偏弱，价格支撑不足，碱厂集中度高、调节能力强，价格延续大波动。
- 美国大选落定，中长期偏利多玻璃纯碱板块。
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风险关注
