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2024年三季报点评：寿险NBV增速亮眼，投资端带动利润高增

2024-11-09 夏芈卬,王子钦太平洋证券 α

中国人保2024年三季报显示，公司整体业绩表现亮眼。营业总收入4695.8亿元，同比+12.2%；归母净利润363.3亿元，同比+77.2%。财险业务方面，保费收入4283.3亿元，同比+4.6%，COR为98.2%，寿险NBV可比口径下同比+113.9%。寿险期交新单增速转正至+3.2%，NBV增速显著。投资端表现突出，前三季度总投资收益同比+214.3%，带动净利润大幅增长。具体来看：财险COR边际抬升，承保利润同比-12.7%；寿险保费收入同比+5.9%，期交新单由负转正；健康险保费同比+10.5%。投资端回暖是利润增长主要动力，前三季度上证指数上涨12.2%，推动总投资收益显著提升。研究结论认为，公司财险领先地位稳固，寿险NBV表现亮眼，看好权益市场回暖下的业绩表现。预计2024-2026年EPS分别为0.86、0.93、1.02元，对应PE估值9.03、8.35、7.66倍，维持“增持”评级。主要风险提示包括政策落地不及预期、权益市场波动加剧、长端利率下行。

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