多晶硅周报
第二章 基本面情况
多晶硅综合分析与交易策略
综合分析
终端需求环比修复，组件环节库存高位但压力减轻，部分大型招标项目执行0.68元/W最低价，一线厂家开始涨价。电池环节库存显著去化，厂家酝酿涨价，11月排产上修至52-53GW。硅片环节厂家抱团减产，预计11月产量41-42GW，库存去化至30GW左右。硅片环节采购意愿低，但西南厂家减产，11月多晶硅供需平衡。近期价格承压主要因硅片压价，但多晶硅厂家挺价意愿强，西南成本上行提供支撑，短期价格暂稳。后市电池和硅片环节有望持续去库，供需压力减轻。多晶硅期货上市临近，贸易商开始布局，12月龙头大厂云南减产，价格后市看涨。
多晶硅价格
本周N型料40-44元/kg，致密料35-38元/kg，颗粒硅34元/kg，环比暂稳。硅片企业减产，原料库存尚可，采购意愿不强。多晶硅企业无降价意愿，市场签单不佳，厂家累库。
硅片价格
本周P型单晶硅片182mm主流成交价1.05-1.1元/片，N型18Xmm硅片1-1.03元/片，N型210R价格1.18-1.23元/片。一线企业放低最高价，专业化企业提高最低价，成交价集中。高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.27-0.27元/W，PERC210电池片0.28-0.28元/W，Topcon182电池片0.265-0.265元/W，Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w，Topcon210电池片0.275-0.28元/W，HJT210半片电池0.39-0.45元/W。部分电池价格上涨，M10单晶电池环比上涨3.5%。组件厂家外采电池比例提升，专业化电池厂商库存大幅去化，厂家酝酿涨价，但组件利润不乐观，大规模涨价未落地。
光伏组件价格
本周集中式项目PERC182mm主流成交价0.64-0.70元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.71元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.73元/W，N型210mm主流成交价格0.66-0.74元/W。11月5日中节能太阳能GW级组件集采项目最低价0.68元/W。10月光伏组价产量51.13GW，N型组件渗透率92.26%。头部组件厂商订单尚可，库存无明显积累，部分产品10月报涨。二、三线厂家订单一般，库存压力存在，11月排产预计50-51GW。终端国内集中式项目需求较好，利好一线厂家，分布式疲软，出口淡季下排产和价格分化。
电池片基本面数据
一体化企业大规模采购电池，专业化电池厂商库存下降至2.89GW。厂家酝酿涨价，排产量预计11月增加至52-53GW。
硅片基本面数据
硅片企业减产，周度产量10.4GW，一体化企业大规模采购，库存下降至39.27GW。两家一线企业开工率45%-40%，一体化企业50%-60%，其余30%-50%。预计11月产量41-42GW，较10月减少1-2GW，供应量小于需求量近10GW，11月底库存去化至30GW左右。
多晶硅基本面数据
本周产量3.03万吨，环比降低3.5%，库存增加至27.38万吨，环比增加3.4%，全行业库存33-35万吨左右。硅片环节减产弱化需求，本周仅4家多晶硅企业有成交。部分拉晶厂转而采购混包料和低价硅料。云南、四川进入枯水期，成本增加，部分四川厂家减产。大厂内蒙新产能爬坡难弥补西南减产量，预计11月月产降低6000吨至12.9万吨。
工业硅周报: 供需好转，谨慎追空
工业硅综合分析与交易策略
综合分析
云南、四川工厂开工率减半，预计11月产量环比降低5-6万吨。西南多晶硅减产，部分工业硅厂销售压力增加，或转而销售至盘面，增加盘面压力。老仓单流入市场，对华东和北方现货价格造成冲击。短期工业硅维持震荡，不建议盲目追空，可配置期权。
关于盘面低点
新疆非自备电厂家现金成本定价下，12合约极限低点11400-11600元/吨，若能耗控制能力强，最低出厂价10400-10600元/吨。短期不建议盲目追空。
【策略】
单边：短期观望，后市区间操作，区间【12000,13400】。期权：可卖出SI2501-P-12000。套利：建议观望。
行情回顾
本周主力合约下跌趋势，跌幅超500元/吨。现货周初部分上涨50元/吨，大厂部分大单价格小幅回落。
下游需求数据
DMC产量环比降低0.77%，多晶硅产量回落3.5%，原生铝合金开工率55%，再生铝合金开工率56%。
工业硅产量
西南工业硅厂大规模减产，周度产量8.98万吨，环比降低5.91%。云南、四川用电价格上调，开工率大幅下调。西北部分硅厂停炉2-3台，但新投产能即将出料，后市西北产量暂稳。
本周西南工业硅厂家成本上行，亏损幅度加大
新疆平均成本11983元/吨，利润6元/吨；云南平均成本12676元/吨，利润-297元/吨；四川平均成本12138元/吨，利润-210元/吨。
工业硅库存
社会总库存环比增加0.6%，新疆样本企业库存增加8.81%，云南、四川样本企业库存增加。
工业硅相关产品价格
部分牌号工业硅价格上涨50元/吨。有机硅相关产品价格环比回落，生胶、D4、硅油胶走弱，生胶价格走强。
有机硅中间体基本面数据
利润小幅恶化，新增产能投产，库存压力较小，短期DMC产量保持高位。
铝合金基本面数据
铝合金现货价格小幅上涨，再生铝合金企业开工率上行。
工业硅原料价格
本周暂稳，西南电价即将上调。
