钢材周报：宏观扰动加大，钢价区间震荡

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 本周钢厂利润持续压缩，长短流程产量均出现下滑，铁水产量延续下降趋势。当前，建材与板材市场表现出一定地分化态势：建材因天气转冷，施工活动缩减，下游需求减弱，库存小幅累积；而板材产量上升，库存微降，受益于制造业复苏，需求保持稳定。受宏观情绪影响，钢价短期内预计维持区间震荡走势。后续需密切留意宏观政策执行情况及下游需求变化。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 本周市场受宏观情绪影响较为明显，黑色板块整体波动较大，钢材盘面维持区间震荡运行。产业方面，钢厂利润收缩，五大材产量延续上周下降趋势，下游企业持谨慎态度，多以采购为主。至本周五收盘，螺纹主力合约2501收于3369元/吨，环比下跌0.97%；热卷主力合约收于3541元/吨，环比下跌0.07%。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周减少0.15%。高炉炼铁产能利用率87.87%，环比降低0.53%，同比降低1.36%。钢厂盈利率59.74%，环比下降1.30%。日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨。本期五大材产量861.49万吨，环比减少5.79万吨，降幅0.7%。具体来看，螺纹钢产量233.71万吨，环比降低9.51万吨；热卷产量311.52万吨，环比增加8.23万吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为877.6万吨，较上周下降14.1万吨，降幅1.36%。其中，螺纹消费228.59万吨，较上周减少12.09万吨，环比下降4.6%；热卷消费319.01万吨，较上周增加0.32万吨，环比增加0.2%。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大材总库存合计1218.79万吨，周环比减少16.11万吨，降幅1.3%。其中，螺纹钢总库存442.39万吨，环比增加5.12万吨，增幅1.2%；热卷总库存331.28万吨，环比减少7.49万吨，降幅2.2%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：本周钢厂利润持续压缩，长短流程产量均出现下滑，铁水产量延续下降趋势。当前，建材与板材市场表现出一定地分化态势：建材因天气转冷，施工活动缩减，下游需求减弱，库存小幅累积；而板材产量上升，库存微降，受益于制造业复苏，需求保持稳定。受宏观情绪影响，钢价短期内预计维持区间震荡走势。后续需密切留意宏观政策执行情况及下游需求变化。 ■策略 单边：无跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com