轻工制造行业投资策略周报：前10月家具出口额同增7.2%，关注轻工相关转债

前10月家具出口额同比+7.2%，关注轻工出口转债。据海关总署数据，2024年1-10月我国家具及其零件出口额达549.3亿美元，同比增长7.2%，灯具、照明装置及其零件出口额达342.1亿美元，同比-0.2%，塑料制品出口额达866.0亿美元，同比+5.8%，箱包及类似容器出口额达285.3亿美元，同比-2.7%。低基数下今年前10月家具、塑料制品出口实现正增长，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期有望到来。市场降息预期升温，海外地产预期改善，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。建议关注相关转债：乐歌转债、松霖转债等。 本周转债行情表现：本周（2024.11.04-2024.11.08），中证转债指数涨2.16%，上证转债指数涨1.78%，深证转债指数涨2.82%，万得可转债等权指数涨3.25%，万得可转债加权指数涨2.07%。轻工制造板块中，艾录转债（+13.06%）、山鹰转债（+10.36%）、东风转债（+6.51%）涨幅居前。 本周转债条款信息：1）江山转债：公司拟将“江山转债”转股价格由53.27元/股向下修正为20.03元/股。本次修正后的“江山转债”转股价格自2024年11月11日起生效，“江山转债”于2024年11月8日停止转股，2024年11月11日起恢复转股。2）海顺转债：截至2024年11月6日，公司股票已出现连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%的情形，触发“海顺转债”转股价格向下修正条款。公司董事会决定本次不向下修正“海顺转债”转股价格，且在未来两个月内如再次触发可转换公司债券转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 本周转债正股信息：1）山鹰国际：截至2024年11月4日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份2.94亿股，占公司总股本的5.53%，与前次披露数相比增加1.21%，回购成交的最高价为1.94元/股，最低价为1.36元/股，支付的资金总额为4.74亿元（不含交易费用）。2）上海艾录：公司拟继续以自有资金向艾创包装增资人民币1.2亿元，本次增资完成后，艾创包装的注册资本将由人民币3.0亿元变更为人民币4.2亿元，公司仍持有其100%股权。 截至本公告披露日，公司已完成对艾创包装增资人民币8000万元整，剩余人民币4000万元增资款项预计于2024年年末前出资完毕。 风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期