油脂市场分析
市场分析
- 本周三大油脂期货盘面集体上涨，棕榈油上涨幅度最大，菜油涨幅较小。
- 棕榈油主力合约进入增仓加速上涨阶段，价格突破1万大关，持仓量增加。
- 菜油在周初表现较弱，周五进入补涨阶段，跟随棕榈油上涨。
- 豆油、菜油与棕榈油的价差倒挂加深，棕榈油豆油价差高达1388，棕榈油菜油价差342。
后市展望
- 豆油：USDA报告下调美豆单产及产量预期，利多豆油。巴西大豆种植加快，美豆性价比凸显。国内油厂榨利可观，12月买船进度较快，1月买船较少。预计豆油继续偏强运行并跟随其他油脂。
- 棕榈油：印尼棕榈油产量预计减少，B40政策增加消费，出口减少。马来10月出口数据强劲，印度需求旺盛。国内棕榈油价格大幅高于豆油和菜油，非刚需领域替代明显。供应端利好限制下跌空间，增产季来临前逢低买入。
- 菜籽油：加拿大菜籽出口数量亮眼，ICE菜籽期货上涨。中加贸易摩擦不确定性导致加拿大菜籽到港前置。国内油厂榨利较好，买船积极。四季度菜籽供应充足，国内菜油进口预计增加。沿海油厂库存高位，华东油厂库存去化缓慢。预计菜油跟随棕榈油强势运行，关注中加贸易摩擦进展。
供需分析
- 棕榈油：供应端，马来西亚10月产量环比减少，印尼产量预计减少。需求端，油厂成交以下游刚需为主，成交量下降。库存方面，全国重点地区棕榈油商业库存环比增加。
- 豆油：供应端，11月大豆到港量预估802.75万吨，12月850万吨，1月580万吨。压榨量环比减少，豆油产量减少。需求端，油厂豆油散油成交总量环比减少。库存方面，全国重点地区豆油商业库存环比减少。
- 菜油：供应端，菜籽压榨量处于高位，菜油产量跟随变动。提货量维持高位，较上周微增。库存方面，全国进口菜籽库存环比增加，沿海油厂菜油库存环比增加。
关键数据
- 棕榈油：马来西亚10月产量环比减少7.30%，印尼10月出口数据强劲，印度10月进口量预计达到84万吨。
- 豆油：11月大豆到港量预估802.75万吨，12月850万吨，1月580万吨。全国重点地区豆油商业库存113.25万吨。
- 菜油：加拿大菜籽出口总量达到310万吨，1-9月我国累计进口加拿大菜籽401万吨，占比94.8%。沿海油厂菜油库存6.6万吨。
