南华LPG周报：供需共同带动盘面上行

一、核心观点 本周FEI M1收于537美元/吨，升贴水-5.25美元/吨，现货端走强；CP收于520美元/吨，升贴水-15美元/吨；MB M1收于358美元/吨；内盘PG2509收于3878元/吨，09基差-472，PG9-10月差-509元/吨；CP与FEI M1价差缩小至-13美元/吨；出口高位，运费仍高。

国内供应方面，主营炼厂开工率81.43%，抚顺石化及格尔木炼厂检修；独立炼厂开工率49.13%，齐成石化提负，华联石化结束检修；液化气外卖量53.18万吨，醚后碳四商品量17.44万吨，隆众到港量53.8万吨。

国内需求方面，PDH开工率77.09%，振华、金能、万华蓬莱检修；民用气消费淡季，需求偏弱；MTBE开工率64.80%，出口订单回落；烷基化开工率48.92%，东方德森复产。

国内库存方面，厂内库存16.84万吨，港口库存316.98万吨，库存高位震荡。

海外情况方面，美国C3产量高位，需求好转但出口不足累库；中东7月出口3698KT，其中至中国1281KT。

观点：国内“反内卷”问题影响预期及情绪；外盘FEI需求好转，裂解经济性促使原料切换。原油成本支撑弱，等待需求拐点及OPEC+动作；外盘丙烷支撑较强。国内供应宽松，需求略有下滑，PDH开工率75%-80%，MTBE及烷基化油波动不大，内盘PG基本面维持宽松，09仓单压制盘面。

二、周度核心数据 （此处省略具体数据）

三、价格利润数据 （此处省略具体数据）

四、LPG国内供需 （此处省略具体数据）

五、LPG美国供需 （此处省略具体数据）

六、LPG日韩供需 （此处省略具体数据）

七、LPG中东供需 （此处省略具体数据）

八、LPG印度供需 （此处省略具体数据）

九、产业链框架 （此处省略具体数据）