2024年三季报点评报告：高速光器件需求持续增长，公司业绩持续高增

华龙证券研究所发布的天孚通信（300394.SZ）2024年三季报点评报告指出，公司业绩持续高增主要受益于高速光器件产品需求的旺盛。报告核心观点如下：

1. 业绩表现：2024年前三季度，天孚通信实现营业收入23.95亿元，同比增长98.55%；归母净利润9.76亿元，同比增长122.39%。三季度单季营收8.39亿元，同比增长54.77%，环比增长1.76%；归母净利3.22亿元，同比增长58.69%，环比下滑14.14%。三季度毛利率为59.04%，同比增长3.68个百分点。

2. 市场背景：AI技术发展和算力需求增加推动全球数据中心建设，带动高速光器件产品需求持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快。

3. 公司战略：公司持续深化光器件整体解决方案和先进光学封装制造的研发能力，巩固技术领先地位。同时，坚定推进全球化战略，完善以苏州、新加坡、江西和泰国为基地的全球布局，满足国内外客户需求，为业绩增长打下稳固基础。

4. 盈利预测：假设公司2024-2026年营业收入增速分别为137.5%、31.1%和10.3%，预计2024-2026年营收分别为39.10亿元、56.42亿元、74.98亿元，归母净利分别为14.25亿元、20.68亿元、27.97亿元。当前股价对应PE分别为45.9、31.6、23.4倍，参考可比公司平均PE为64.1倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示：包括光通信器件市场需求不及预期、产品价格下滑、行业竞争加剧、汇率波动风险、宏观环境不利变化等。

分析师：彭棋，执业证书编号：S0230523080002，邮箱：pengq@hlzqgs.com。