2024年三季报点评报告：高速光模块需求旺盛，业绩持续增长

华龙证券研究所发布中际旭创（300308.SZ）2024年三季报点评报告，维持“买入”评级。报告指出，高速光模块需求旺盛，公司业绩持续增长。2024年前三季度，公司实现营业收入173.13亿元，同比增长146.26%；归母净利润37.53亿元，同比增长189.59%。三季度单季营收65.14亿元，同比增长115.25%，环比增长9.37%；归母净利13.94亿元，同比增长104.40%，环比增长3.34%。

报告强调，公司高端光模块业务占比超90%，海外销售占比较高，通过全球化布局巩固优势。公司在国内、北美、东南亚多地建立研发、生产基地和销售机构，保障供应链稳定。未来，800G及1.6T需求增长将带动公司业绩持续增长。据Lightcounting预计，到2029年，400G+市场将以28%以上复合年增长率扩张，未来几年市场规模可扩展至125亿美元，其中800G和1.6T产品增长尤为强劲，合计占400G+市场一半以上。

分析师预测公司2024-2026年营业收入增速分别为137.93%、42.63%和26.09%，预计2024-2026年分别实现营业收入255.02亿元、363.74亿元、458.65亿元，归母净利润49.89亿元、79.82亿元、105.07亿元，当前股价对应PE分别为35.1、22.0、16.7倍。参考2024年可比公司平均估值70.1倍PE，维持“买入”评级。

风险提示包括光模块市场需求不及预期、产品价格下滑、行业竞争加剧、汇率波动风险、宏观环境不利变化以及引用数据错误等。