人用疫苗行业分析报告
行业定义与特征
疫苗是含有免疫原性物质，能诱导机体产生特异性免疫，预防传染性疾病的生物制剂。中国疫苗发展晚于国际，技术与种类跟随国际步伐更新，从第一代发展到第三代疫苗，种类不断增多，如HPV疫苗等新型疫苗已获批。
行业特征包括：
- 多元化商业模式：适应市场需求，推动创新发展，通过丰富接种网络和互联网平台，提高接种能力，开展“疫苗团购”等新型模式。
- 开拓国际市场：国产疫苗逐步走向国际，成为全球公共卫生产品，2020年后出口金额及出口量显著增长，2020-2022年复合增长率约50.7%。
- 国际认可：中国疫苗监管体系通过WHO评估，成为ICH监管成员，2022年通过WHO疫苗NRA评估，增强出口实力。
发展历程
- 萌芽期（1900-1980）：使用经处理的病原体开发减毒或灭活疫苗，奠定现代疫苗学基础。
- 启动期（1980-）：分子生物学和免疫学突破推动疫苗技术革命，如乙肝疫苗和DNA疫苗的开发。
- 高速发展期（1990-）：全球医药行业进入新时代，疫苗技术创新加速，国际合作提升生产效率和公共健康安全。
产业链分析
- 上游：原材料供应稳定，人血清白蛋白批签发总量上升，培养基技术迭代升级（无血清培养基替代含血清培养基），推动中游降本增效。
- 中游：疫苗生产厂商，肺炎球菌多糖疫苗、狂犬疫苗保持较高增速，国产重磅产品上市，疫苗市场向国产化倾斜。
- 下游：渠道端包括冷链运输、政府及消费者需求，一类疫苗价格较低（约6元/支），二类疫苗价格较高（90-120元/支），政策利好提升疫苗可及性。
行业规模
2019-2023年，市场规模从535.47亿增长至1,511.71亿，年复合增长率29.62%。未来预计2024-2028年市场规模将达3,031.12亿，年复合增长率14.16%。
- 增长原因：政策利好（如流感疫苗接种政策）、培养基技术升级、新型疫苗获批上市。
- 未来趋势：新型疫苗扩容、国产疫苗开拓国际市场、mRNA技术成为重点方向。
政策梳理
- 《健康中国行动（2019—2030年）》鼓励流感疫苗接种，部分地区提供免费接种。
- WHO IA2030促进全球疫苗覆盖，中国疫苗企业加速海外临床试验。
竞争格局
- 梯队：第一梯队（智飞生物）、第二梯队（万泰生物、沃森生物）、第三梯队（瑞科生物、康希诺生物）。
- 形成原因：国产疫苗获批上市，市场向国产化倾斜；全球市场由四家跨国药企主导，大单品效应显著。
- 未来变化：国产疫苗开拓国际市场，mRNA技术成为重点方向。
上市公司速览
- 康希诺生物（688185）：拥有五大创新技术平台，掌握多项核心知识产权，产品管线覆盖多种适应症。
- 云南沃森生物（300142）：构建四大技术平台，上市8个疫苗品种，是国内单体研发疫苗产品数量最多的企业。
- 江苏瑞科生物（02179）：以自主研发技术为核心，搭建三大创新平台，构建10余款重磅疫苗品种。
