公司2024年三季报显示,前三季度营业收入56.61亿元,同比下降12.81%,但归母净利润亏损收窄至-3.03亿元。单季度毛利率提升至14.49%,经营面呈现修复迹象。传统业务方面,铁锂出货量达12.48万吨,同比增77.65%,单吨亏损环比缩窄至2300元,主要得益于产能利用率提升。润滑油等传统板块表现稳中有进,销量和收入分别微增/微降或显著增长。公司成功上市H股,募集资金约4.95亿港元,用于印尼工厂二期和襄阳磷酸铁锂产线建设,优化资产负债结构并加速出海。海外市场方面,公司把握锂电产能紧缺机遇,有望享受出海先发优势。预计2024-2026年营收分别为80.14/112.41/155.76亿元,归母净利润由亏损转正并持续增长,EPS分别为-0.61/0.59/0.93元,对应2025-2026年PE倍数18.4X/11.6X,维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、新业务拓展不及预期、产能扩张不及预期及海外局势风险等。