当前电力行业，尤其在广东地区，面临严峻挑战，主要体现在电厂严重亏损及电价的不确定性上。电厂亏损高达50%，凸显国有资产承受巨大压力，电价下调使得传统的利润考核机制失效。广东和江苏等地的电力市场状况复杂，电价调整的不稳定性直接影响电厂利润，凸显电力市场制度亟待改进，以促进电力行业的成熟与发展。
核心观点与关键数据：
- 电厂电量考核转变为利润考核，导致电厂面临亏损困境。过去电量是决定利润的关键，但现时煤电联动机制失效，即使拿到电量也可能导致亏损。
- 广东十一大电厂呼吁政府管制电价下降，要求政府对下游输电公司市场言论进行管制。电力交易中心强调电价应考虑成本，但考虑到煤炭价格不跌，预期电价下降幅度有限。
- 广东电厂去年大幅降价，导致售电公司一度电赚1到2分钱，最多的超过5分钱，引发电厂亏损。售电公司通过降低用户电价提高了市场参与度，形成正向反馈，进一步推低电价，给电厂带来巨大压力。
- 售电公司运作风险与广东电力市场现状：售电公司通过销售电力可以获得较大利润，但同时也面临谈判失败导致亏损的风险。注册资金要求不高，促使企业尝试多次，可能造成盈亏不均的情况。广东电力市场因电厂分散，存在国企及地方企业，导致市场混乱，影响电力安全性与市场健康发展。
- 市场电价波动下的冷静分析与修正：江苏和浙江电价目前流传着悲观观点，但认为这些观点过于悲观，没有全面考虑市场实际情况。建议研究应全面，不应只聚焦于价格下跌的地区，同时指出调研应包括售电公司以获得更全面的市场信息，避免误导。
- 对电价和火箭股的乐观预期：调研了几家电厂后，对电价持乐观态度。考虑到行业关注度已充分消化了预期下跌的电价，且三季度业绩低点已过，四季度及明年一季度业绩有望明显改善，特别是随着煤价回落，业绩将会有显著好转。
- 电力公司市值考核重要性与市场预期变化：今年电力公司明确表示希望平均成本费用，追求更好的市场价值表现，反映了国资委对市值考核的重视。市场对电力公司的悲观预期可能因业绩增速变化而改变，预示着未来可能的分红政策调整和资产证券化加速。
- 行业机会与分析重要性：强调了对于行业未来发展的乐观态度，并指出分析行业时应重视逻辑分析，避免传播未经证实的传言。讨论中提到，对于一些不负责的言论，应要求提供来源和承担责任，强调了卖方分析师应有明确的立场和观点。
研究结论：
- 电价短期内大幅下跌的可能性很小，最多只会有几分钱的下跌幅度。广东地区除外，广东的长协电价判断可能会在12月左右揭晓，而江苏长协电价也可能在这个时间范围公布。
- 多数省份包括广东在内，长协电价可能会在12月底甚至1月份才最终确定。江苏去年是全国最先出台长协电价的省份，并且出现了超预期的上涨情况，而广东则是预期下降，但实际结果相对平稳。
- 电力行业有望走出低谷，迎来发展机遇。部分电力公司仍对未来持乐观态度，认为长远来看，电力行业仍有机会实现复苏与发展。
