原油：或短暂回归再通胀交易，支撑较强

原油：或短暂回归再通胀交易，支撑较强 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI12月原油期货收涨0.67美元/桶，涨幅0.93%，报72.36美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.71美元/桶，涨幅0.95%，报75.63美元/桶；SC2412原油期货收涨4.40元/桶，涨幅0.82%，报542.90元/桶。 1、金十期货11月7日讯，中国期货业协会的最新数据显示，10月全国期货市场平稳运行，成交量为6.95亿手，成交额为58.56万亿元，同比分别增长26.3%和45.41%。其中，金融衍生品期货交易活跃，中证1000股指期货成交额环比上涨89.42%。值得一提的是，由于避险需求提升，黄金价格进一步创下历史新高。10月份黄金期货成交额环比增长13.92%，持仓量环比增加5.46%。在农产品方面，由于国庆节假期带动对当季水果的消费及需求提升，同时受天气影响，10月份苹果和红枣期货交易较为活跃，成交额环比分别上涨24.58%与60.3%。（央视新闻） 2、中国10月贸易帐6791亿元，前值5826.2亿元。中国10月以美元计算贸易帐957.2亿美元，预期750亿美元，前值817.1亿美元。中国10月外汇储备32610.5亿美元，预期32900亿美元，前值33163.7亿美元。中国央行连续第六个月暂停增持黄金：中国10月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平。 3、金十数据11月7日讯，海关总署今天（7日）对外公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，外贸实现平稳增长。据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%。（央视新闻） 4、金十数据整理：英国央行利率决议及发布会重点一览 利率决议：利率水平：英国央行降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%，符合市场预期。投票结果：以8票对1票的结果决定降息，委员曼恩支持维持不变。利率前景：声明称，逐步解除政策限制仍然是适当的。行长贝利表示，需要确保通胀保持在目标附近，不能过快或过多地降息。通胀前景：预测一年后的CPI为2.7%（8月预测为2.4%），两年后的CPI为2.2%（8月预测为1.7%），三年后的CPI为1.8%（8月预测为1.5%）。英国预算将使通胀率提高0.5个百分点。经济前景：预测2024年GDP增长为1%（8月预测为1.25%），2025年为1.5%（8月预测为1%），2026年为1.25%（8月预测为1.25%），2027年为1.25%。英国预算将在未来一年内推动GDP增长0.75%。市场反应：市场将此次降息解读为偏鹰。交易员削减对英国央行进一步货币宽松的押注，预计2025年还会降息两次，第三次降息的可能性为50%。英国国债期货下跌，英镑兑美元GBP/USD上涨。 贝利新闻发布会：利率前景：货币政策需要在足够长的时间内继续保持限制性，直到通胀可持续地回到2%的目标。除非出现非常大的冲击，否则预计利率不会回到开始加息前的非常低的水平。经济前景：初步预期预算中宣布的措施将在一年后使GDP提升约0.75个百分点，届时将达到峰值。副行长Lombardelli认为英国经济总体上处于平衡状态。通胀水平：通胀已经大幅下降，回落速度快于预期。预计消费价格通胀会有所上升。到明年下半年整体通胀预计将涨至约2.75%，然后在中期内回落至约2%的目标。劳动力市场：劳动力市场发出混合信号。工资增长依然强劲。其他方面：对未来特朗普政府的政策不做任何假设，将密切关注特朗普政府在贸易方面的举措。 5、金十期货11月7日讯，据外媒报道，海关总署数据显示，中国10月份的原油进口量为4470万吨，大约相当于每天1053万桶，同比下降了9%，这是连续第六个月同比下降，因为国有炼油厂的一个工厂关闭，加剧了独立炼油商需求的疲软。进口量低于9月份的1107万桶/日和2023年10月的1153万桶/日。中石油在10月份关闭了大连炼油厂的一个9万桶/日的原油装置，计划到2025年中左右关闭整个工厂，并在另一个地点用一个更小的设施替换它的一部分。尽管山东玉龙石化新启动的20万桶/日原油装置正在增加产量，但由于利润微薄和燃料需求疲软，山东许多小型工厂的运营能力仅为其产能的50%多一点，因此进口量仍然较低。 6、金十期货11月7日讯，据外媒报道，海关总署数据显示，中国10月份的煤及褐煤进口量比去年同期增长了29%，这使得2024年的进口量有望再次创下新高。10月份的进口总量为4625万吨。这略低于9月份创下的4759万吨的月度最高记录。9月份，中国的火力发电量意外同比增长了8.9%，因为水力发电量下降了。火力发电，在中国主要来自煤炭，此前从5月到7月连续三个月同比下降。在2024年的前10个月，煤及褐煤进口量达到了4.35亿吨，比去年同期增长了13.5%。此前中国在2023年进口了4.7442亿吨煤炭，创下了历史新高。 7、新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至11月6日当周，新加坡燃料油库存上涨266.9万桶，达到1802.3万桶的两周高点。 8、金十数据11月7日讯，因投资者担心德国政治危机导致债券供应增加，周四，德国10年期掉期利差触及至少2003年以来的最低水平，下跌6个基点至-4.5个基点。德国执政联盟在周三一夜垮台，因德国总理朔尔茨解雇了他的财政部长，并为提前选举铺平了道路，在唐纳德·特朗 普赢得 美国总 统大选 后数小 时， 欧洲最 大经济体 出现了 政治混 乱。丹 斯克银 行分 析师RuneThyge Johansen表示，目前市场的主要焦点是德国国债发行增加的前景。为重振德国经济的一揽子计划提供资金，德国政府未来可能增加国债的发行，而这提高了德国政府债券的收益率。 9、瑞典央行将基准利率从3.25%下调至2.75%，符合市场预期。巴西央行加息50个基点，基准利率从10.75%上调至11.25%，符合市场预期。 10、金十数据11月7日讯，据今日新闻：约尔格·库基斯将成为德国新任财政部长。约尔格·库基斯曾在高盛国际公司的法兰克福分部，先担任助理，后于2007-2011年担任德国和奥地利股票部门的负责人。自2021年12月起，担任德国联邦总理府国务秘书，并且是德国G7/G20峰会的专员 11、EIA报告：美国至11月1日当周EIA战略石油储备库存为2022年11月25日当周以来最高。11月01日当周美国原油出口减少141.1万桶/日至285.0万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2058.1万桶/日，较去年同期减少1.52%。11月01日当周美国除却战略储备的商业原油进口624.0万桶/日，较前一周增加26.5万桶/日。11月01日当周美国国内原油产量维持在1350.0万桶/日不变。除却战略储备的商业原油库存增加214.9万桶至4.28亿桶，增幅0.51%。11月01日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加139.2万桶至3.872亿桶，增幅 0.36%。 12、金十整理：美联储利率决议前瞻——大概率降息25个基点，需关注特朗普胜选之后鲍威尔如何与市场沟通。 高盛：美联储将降息25个基点，声明不会有重大修改，也不会对未来的计划提供太多指导。至少到12月，美联储将连续降息。2025年上半年还将连续四次降息至3.25-3.5%。 丹斯克：美联储将降息25个基点。若出现数据/政治方面的意外，美联储更有可能改变其前瞻性指引，而不是利率决定。仍认为在明年6月之前，每次会议都将降息25个基点。 巴克莱：美联储将降息25个基点，声明或提到委员会仍相信通胀持续向2%移动，以实现就业和通胀目标的风险大致平衡。鲍威尔将发出进一步降息的信号，但没有明确指导。 摩根大通：在特朗普胜选后，预计美联储可能在本月降息25基点，在12月政策会议后按季度降息，直到利率达到3.5%。美联储主席鲍威尔将避免就未来政策路径发表强烈声明。 渣打银行：预计美联储将降息25个基点，不太可能出现意外。FOMC有可能在未来的降息问题上倾向鹰派，尤其是在特朗普赢得大选的情况下。料鲍威尔不会从政治角度谈政策。 美国银行：10月非农数据的疲软程度足以使美联储在11月和12月各降息25个基点。鲍威尔可能会强调经济的稳固和通胀目标的回归。特朗普重返白宫或使美联储未来更加谨慎。 三菱日联：基线预期是美联储降息25个基点，因非农数据疲软，FOMC不想发出改变政策立场的信号，它还将表明选举价格走势没有影响其观点。市场行情将盘整，无重大波动。 道明证券：特朗普胜选后，美联储将在11月、12月和1月各降息25个基点，到3月暂停降息。明年将以降息—暂停—降息的步伐降息至3.5%，在2026上半年达到中性利率3.0%。 荷兰国际：无论大选结果如何，预计美联储本周以及12月都将会降息25个基点。美联储对通胀的态度更加宽松，并将更多注意力放在就业市场，试图确保经济软着陆。 德意志银行：美国大选不会影响美联储本周降息25个基点，12月再次降息25个基点，尽管未来的路径可能会更有争议。鲍威尔不太可能就未来的政策路径提供前瞻性指引。 摩根士丹利：美联储将在11月和12月各降息25个基点，声明上调对经济增长的评估，继续承认通胀进展。预计鲍威尔不会承诺未来降息的规模或节奏，决策将取决于数据。 上述资讯来源：金十数据 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨