招投标放缓致业绩短期承压，海外保持快速增长

公司2024年前三季度业绩承压，主要受行业整顿、设备更新政策落地缓慢等因素影响，市场招投标活动放缓，市场需求暂时性积压。具体表现为：

• 业绩表现：营收69.54亿元（-6.43%），归母净利润6.71亿元（-36.94%），扣非归母净利润4.64亿元（-44.00%）；单三季度营收16.21亿元（-25.00%），归母净利润-2.79亿元（-320.57%），扣非归母净利润-3.34亿元（-899.46%）。
• 业务结构：服务收入快速增长，占比提升，维修服务业务收入9.67亿元（+27.27%），占比达13.91%；设备销售收入57.05亿元（-11.53%）。
• 区域表现：海外市场表现强劲，收入14.04亿元（+36.49%），占比超20%；国内市场受影响较大，收入55.50亿元（-13.33%）。
• 费用率：毛利率略升（49.41%），但销售费用率显著提升（19.92%），主要因加大海外市场投入；管理费用率（5.92%）、研发费用率（18.95%）、财务费用率（-0.88%）均有所上升。

投资建议：下调盈利预测，预计2024-2026年营收104.4/131.6/157.3亿元（-8.5%/26.0%/19.6%），归母净利润14.2/23.0/28.1亿元（-28.0%/62.1%/21.9%），维持“优于大市”评级。

风险提示：研发失败、招投标进度不及预期、汇率波动、地缘政治风险。