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2024三季报点评：承压显著，静待改善

2024-11-06 管泉森,孙珊,崔甜甜国联证券严宏志19905053625

核心观点与关键数据

业绩表现：2024年前三季度，公司营收31.39亿元，同比-5.40%；归母净利润1.80亿元，同比-42.90%；扣非净利润1.26亿元，同比-52.99%。三季度收入10.08亿元，同比+3.17%，主要得益于罗曼智能并表，若剔除则传统业务下滑约10%。
收入结构：传统电商下滑仍是主要拖累，抖音电商扭转下滑趋势，海外收入保持增长，线下业务平稳。
盈利能力：毛利率同比-7.5pct，主要受罗曼智能拖累及行业竞争加剧；费用端，销售费用率下降，管理/研发费用率上升；归母净利率同比-6.2pct，主要因毛利下滑和研发投入增加。

后续展望与投资建议

经营改善：公司积极调整策略，经营质量有望提升；政策刺激和电商大促或带动行业需求环比改善，四季度收入及盈利能力值得关注。
财务预测：预计2024-2026年业绩同比分别-37%、+46%、+13%，对应估值26X/17X/15X。
投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

国内市场景气大幅下滑；
原材料价格大幅提升。

2024三季报点评：承压显著，静待改善

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