有色金属早报

2024-11-7 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美国大选结果出炉，特朗普当选后美债收益率和美元指数大幅走高，隔夜美股创历史新高，同时贵金属和有色金属大幅下挫，铜价受累于电气化进程放缓的忧虑破位下跌，昨日伦铜收跌4.23%至9321美元/吨，沪铜主力合约收至75770元/吨。产业层面，昨日LME库存减少425至272550吨，注销仓单比例下滑至4.0%，Cash/3M贴水143.4美元/吨，现货表现较为疲弱。国内方面，昨日上海地区现货由升水转为贴水5元/吨，基差走弱下游补货情绪有所改善，但总体需求仍偏弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利收缩至100元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1200元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国大选落地后市场情绪较弱，但宏观层面仍需关注人大常委会和美联储11月议息会议等结果。产业上看随着铜价明显回调，铜需求有望改善且废铜替代预计减少，供应预期不强的情况下，铜价下方支撑变强，短期关注宏观和现货端情绪能否企稳。今日沪铜主力运行区间参考：75000-76500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9250-9450美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年11月07日，沪铝主力合约报收20975元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.45%。SMM现货A00铝报均价21270元/吨。A00铝锭升贴水平均价80。铝期货仓单150362吨，较前一日下降3979吨。LME铝库存736900吨，下降2500吨。2024-11-4：铝锭去库1.9万吨至59.1万吨，铝棒累库0.2万吨至12.9万吨。据Mysteel了解，贵州电解铝厂A已复产32台槽子，复产进度偏慢;贵州电解铝厂B二期项目已投产54台槽子，剩余电解槽暂缓启动;四川电解铝厂A已复产60%复产偏慢。西南电解铝企业整体复产偏慢，主要受制于成本高企影响。特朗普确定当选美国总统，后续需持续关注“特朗普交易”对商品的整体影响。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20700-21200元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2700美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 周三沪铅指数收至16698元/吨，单边交易总持仓7.92万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2008美元/吨，总持仓14.03万手。内盘基差-210元/吨，价差-75元/吨。外盘基差-44.37美元/吨，价差-108.76美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.159，铅锭进口盈亏为-1219.09元/吨。SMM1#铅锭均价16400元/吨，再生精铅均价16450元/吨，精废价差-50元/吨，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.3万吨，LME铅锭库存录得18.93万吨。根据钢联数据，国内社会库存录减至6.75万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，蓄企提货边际转好，社会库存累库放缓，铅锭现货升贴水边际上行。临近冬季，往年环保等扰动较多，11月5日安徽解除省级重污染天气橙色预警，冶炼企业减产预期下行，警惕价格回落风险。 锌 周三沪锌指数收至24838元/吨，单边交易总持仓26.9万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至3041.5美元/吨，总持仓25.08万手。内盘基差-60元/吨，价差385元/吨。外盘基差-19.92美元/吨，价差26美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.133，锌锭进口盈亏为-528.12元/吨。SMM0#锌锭均价25410元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差-10元/吨，广东基差265元/吨，沪粤价差-325元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.5万吨，LME锌锭库存录得24.57万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至12.12万吨。总体来看：铜锌等有色资产价格持续区间震荡，仍需等待美国大选结果带来的方向性指引。产业方面，海外锌锭部分交仓，月间结构滞涨回落。国内锌锭现货升贴水相对弱势，但国内社会库存处于相对低位，月差快速上行，近月合约空单仍有一定风险。 锡 2024年11月07日，沪锡主力合约报收260610元/吨，下跌0.59%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加2吨，现为7386吨。LME库存上升10吨，现为4550吨。长江有色锡1#的平均价为263390元/吨。上游云南40%锡精矿报收247050元/吨。锡价高位震荡,临近美国大选结束，多数企业等待大选结果，整体采买意愿较低。多数贸易企业为零散成交。总的来说,今日上午现货市场成交冷清。特朗普确定当选美国总统，后续需持续关注“特朗普交易”对商品的整体影响。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：250000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-32000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价124460元，当日-0.05%。LME镍三月15时收盘价15985美元，当日-0.96%。精炼镍方面，市场受宏观不确定性影响，避险情绪较浓，现货成交整体偏淡，金川电解资源现货升贴水表现坚挺，各电积镍品牌现货升贴水多有小幅回落。昨日国内精炼镍现货价报125500-127850元/吨，均价较前日+1825元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，较前日0，金川镍现货升水报1700-1800元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍库存报147276吨，较前日库存+192吨。硫酸镍方面，价格偏弱运行，昨日国内硫酸镍现货价格报27080-27550元/吨，均价较前日-35元/吨。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。整体而言，当前宏观端不确定因素较高，多空双方交锋谨慎，镍价震荡运行。后市看，镍基本面虽仍旧偏空，但当前镍价已接近成本支撑线，向下空间感不足，短期应谨慎操作，等待宏观对价格走势的进一步指引。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,737元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价74,000-77,000元，工业级碳酸锂报价72,000-75,000元。LC2501合约收盘价75,900元，较前日收盘价-1.87%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价400元。下游淡季排产延续强势，短期供弱需强格局无法证伪，预计去库将延续到11月末。锂资源供给实质出清有限，价格反弹释放上游套保需求，叠加库存处于高位，锂价上方空间受限。短期需求超预期表现已基本兑现在盘面，合约持仓进一步下移，多空资金较谨慎，锂价震荡概率较高。美国大选初步结果不利于绿色能源转型，留意资本市场对锂电需求预期的转变。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间74,000-79,000元/吨。 氧化铝 2024年11月6日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨1.85%至5021元/吨，单边交易总持仓48.3万手，较前一交易日减少1.1万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨80元/吨、70元/吨、50元/吨、50元/吨、50元/吨、50元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至41元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-632元/吨，海外供应持续紧缺。期货库存方面，周三上期所仓单录得6.18万吨，较前一日增加0.03吨；期货库存方面，交割周库存报8.98万吨，较上一周累库0.08万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得384.6万吨，较上周去库1.7万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4800-5500元/吨。 不锈钢 周三下午15：00不锈钢主力合约收13425元/吨，当日-0.63%(-85)，单边持仓17.60万手，较上一交易日+6228手。现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14200元/吨，较前日持平，平均基差695(-35)；佛山宏旺201报9050元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。 原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1021.5元/镍，较前日-1.5。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差扩大至-153.78元/镍(-1.5)。高碳铬铁北方主产区报价7900元/50基吨，较前日-100。期货库存录得108861吨，较前日+550。据SMM数据，社会库存下降至99万吨，环比减少0.90%，其中300系库存562万吨，环比减少1.06%。昨晚印尼有消息驱动，矿端存在偏紧预期，夜盘出现拉升，收盘已回吐所有涨幅。现货端经销商情绪依旧悲观，午后商家为促成交下调价格。佛山市场成交量持续放量，当前价位处于较低估值，下游库存较少，备货意愿较强。美国大选靴子落地，商品市场反应较为冷淡，后续需重点关注人大常委会政策变量及美联储议息会议决策。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货