有色金属早报

2024-11-6 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美联储降息预期下美元指数延续回调，铜价继续反弹，昨日伦铜收涨0.59%至9733美元/吨，沪铜主力合约收至77840元/吨。产业层面，昨日LME库存减少875至272975吨，注销仓单比例下滑至4.1%，Cash/3M贴水扩大至140.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水缩至30元/吨，盘面上涨下游和持货商较为谨慎，市场成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利维持200元/吨左右，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1710元/吨，废铜替代优势明显提高。价格层面，本周美国大选、人大常委会和美联储11月议息会议等宏观事件将落地，价格波动预计加大。当前随着铜价反弹，产业面估值有所弱化，宏观驱动或成为铜价变化的主要因素，重点关注今日美国大选结果出炉对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：77000-78500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9600-9850美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年11月06日，沪铝主力合约报收21070元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.96%。SMM现货A00铝报均价21070元/吨。A00铝锭升贴水平均价90。铝期货仓单154341吨，较前一日下降3753吨。LME铝库存739400吨，减少2500吨。2024-11-4：铝锭去库1.9万吨至59.1万吨，铝棒累库0.2万吨至12.9万吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%。据SMM统计，11月5日广东铝锭库存20.11万吨，较上一交易日减少0.17万吨;无锡铝锭库存16.94万吨，较上一交易日减少0.21万吨;巩义铝锭库存6.55万吨，较上一交易日减少0.15万吨，三地铝锭库存共计减少0.53万吨。现货持续偏紧，铝价后续预计将延续震荡偏强走势，国内参考运行区间：20800-21300元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2700美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周二沪铅指数收至16769元/吨，单边交易总持仓7.85万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至 2039美元/吨，总持仓14.26万手。内盘基差-280元/吨，价差-65元/吨。外盘基差-45.43美元/吨，价差-107.07美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.16，铅锭进口盈亏为-1208.54元/吨。SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.98万吨，LME铅锭库存录得18.93万吨。根据钢联数据，国内社会库存录减至6.75万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，蓄企提货边际转好，社会库存累库放缓，铅锭现货升贴水边际上行。临近冬季，往年环保等扰动较多，11月5日安徽解除省级重污染天气橙色预警，冶炼企业减产预期下行，警惕价格回落风险。 锌 周二沪锌指数收至24924元/吨，单边交易总持仓27.06万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3068美元/吨，总持仓24.99万手。内盘基差-55元/吨，价差350元/吨。外盘基差-22.58美元/吨，价差18.92美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.14，锌锭进口盈亏为-406.46元/吨。SMM0#锌锭均价25270元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-5元/吨，广东基差265元/吨，沪粤价差-320元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.5万吨，LME锌锭库存录得24.57万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至12.12万吨。总体来看：铜锌等有色资产价格持续区间震荡，仍需等待美国大选结果带来的方向性指引。产业方面，海外锌锭部分交仓，月间结构滞涨回落。国内锌锭现货升贴水相对弱势，但国内社会库存处于相对低位，月差快速上行，近月合约空单仍有一定风险。 锡 2024年11月06日，沪锡主力合约报收262150元/吨，下跌0.30%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降98吨，现为7384吨。LME库存减少30吨，现为4540吨。长江有色锡1#的平均价为262850元/吨。上游云南40%锡精矿报收246350元/吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%。今日锡价高位横盘,下游企业多数选择观望为主，整体采买意愿较低，多数贸易企业为零散成交。总的来说,今日上午现货市场成交冷清。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：250000-275000元/吨。LME-3M参考运行区间：31000-33000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价124520元，当日-0.16%。LME镍三月15时收盘价16140美元，当日+0.37%。精炼镍方面，日内镍价偏弱震荡运行，精炼镍现货成交整体偏冷，各品牌现货升贴水多数持稳。昨日国内精炼镍现货价报123600-126100元/吨，均价较前日-250元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，较前日+50，金川镍现货升水报1700-1800元/吨，均价较前日+50元/吨；LME镍库存报147084吨，较前日库存-78吨。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报27100-27600元/吨，均价较前日持平。成本端，镍矿市场交投氛围较淡，市场多以观望为主。菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。 整体而言，当前宏观端不确定因素较高，多空双方交锋谨慎，镍价窄幅波动。后市看，镍基本面虽仍旧偏空，但当前镍价已接近成本支撑线，向下空间感不足，短期应谨慎操作，等待宏观对价格走势的进一步指引。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,737元，较上一工作日+1.36%，其中MMLC电池级碳酸锂报价74,000-77,000元，均价较上一工作日+1,000元（+1.34%），工业级碳酸锂报价72,000-75,000元，均价较前日+1.38%。LC2501合约收盘价77,350元，较前日收盘价+0.13%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价1,850元。 下游淡季排产延续强势支撑锂价，短期供弱需强格局无法证伪，预计去库将延续到11月末。海外锂矿企业季报期扰动有限，实质出清并未完全开始，多处于新增资源供给放缓和成本控制，如Pilbara降低新财年生产指引，MinRes裁员等。中长期供过于求已体现在盘面，而价格反弹将释放上游套保需求，叠加库存处于高位，锂价上方空间可能受限，多空双方较为谨慎，日内锂价窄幅波动。美国大选临近，两党对绿色能源替代倾向有别，周三结果可能引起短期锂价波动，投机博弈可考虑用末日期权表达。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间74,000-80,000元/吨。 氧化铝 2024年11月5日，截止下午3时，氧化铝指数日内下上涨2.03%报4930元/吨，单边交易总持仓49.4万手，较前一交易日增加4.1万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨60元/吨、50元/吨、50元/吨、50元/吨、50元/吨、50元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至74元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-665元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周二上期所仓单录得6.15万吨，较前一日增加0.06吨；期货库存方面，交割周库存报8.98万吨，较上一周累库0.08万吨。 根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得384.6万吨，较上周去库1.7万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；此外，前期布局的03和05空单可进行阶段性止盈，等待反弹逢高重新建仓。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨。 不锈钢 周二下午15：00不锈钢主力合约收13510元/吨，当日-0.30%(-40)，单边持仓16.97万手，较上一交易日+1000手。现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14250元/吨，平均基差730(+25)；佛山宏旺201报9050元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1023元/镍，较前日-1。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差维持-150.28元/镍不变。高碳铬铁北方主产区报价8000元/50基吨，较前日持平。期货库存录得108311吨，较前日+1203。据SMM数据，社会库存下降至99万吨，环比减少0.90%，其中300系库存562万吨，环比减少1.06%。周二价格弱势震荡，下游拿货意愿走弱，多以低价资源或刚需为主。原料端相对坚挺，成本支撑较强，非一体化钢厂利润持续倒挂，但成本端矛盾并不突出。本周焦点事件集中发生，或对不锈钢走势有较大影响，主要关注美国大选结果以及人大常委会对地产及基建扶持力度大小。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND