核心观点
- 铅市场分析：供应端原生铅冶炼企业生产相对平稳，再生铅部分冶炼厂存在环保检查情况；消费端铅蓄电池市场消费好转，下游企业按需采购。
- 现货方面：LME铅现货升水为-45.43美元/吨；SMM1#铅锭现货价16450元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别持平或下降；铅精废价差25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格持平。
- 期货方面：沪铅主力合约11月5日开于16810元/吨，收于16755元/吨，跌45元/吨，成交41642手，持仓42689手，日内震荡，最高16875元/吨，最低16740元/吨；夜盘沪铅主力合约开于16755元/吨，收于16670元/吨，跌85元/吨。
- 库存方面：截至11月4日，SMM铅锭库存7.29万吨，较上周增加0.11万吨；截止11月5日，LME铅库存189275吨，减少175吨。
- 供需及政策：河南、河北、安徽等地发布大气污染预警，河南已解除，安徽部分再生铅企业复产受阻，需关注铅锭交割移库与铅冶炼企业复产进度；铅蓄电池市场消费好转，汽车蓄电池板块企业生产线开工率上调，出口订单回暖。
- 策略：单边中性，套利中性。
- 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。
关键数据
- LME铅现货升水：-45.43美元/吨
- SMM1#铅锭现货价：16450元/吨
- SMM上海铅现货升贴水：-75元/吨
- SMM广东铅现货升贴水：-180元/吨
- SMM河南铅现货升贴水：-255元/吨
- SMM天津铅现货升贴水：-155元/吨
- 铅精废价差：25元/吨
- 废电动车电池价格：9750元/吨
- 废白壳价格：9500元/吨
- 废黑壳价格：9875元/吨
- 沪铅主力合约：11月5日开于16810元/吨，收于16755元/吨
- 沪铅主力合约成交量：41642手
- 沪铅主力合约持仓：42689手
- SMM铅锭库存：7.29万吨（截至11月4日）
- LME铅库存：189275吨（截至11月5日）
