平煤股份2024年前三季度业绩表现如下：公司实现营业收入233.19亿元，同比增长0.96%，但归母净利润20.45亿元，同比减少34.82%，扣非归母净利润20.48亿元，同比减少32.36%。经营活动产生的现金流量净额为59.98亿元，同比减少13.11%，每股收益0.84元/股，同比减少37.98%。Q3单季度营业收入70.65亿元，同比减少0.87%，环比减少11.80%；归母净利润6.52亿元，同比减少27.81%，环比增长0.03%；扣非归母净利润6.39亿元，同比减少29.48%，环比减少2.11%；经营活动产生的现金流量净额为13.05亿元，同比增长251.12%，环比减少30.04%。
煤炭业务方面，Q3成本环比大幅下滑，对冲煤价下滑影响。前三季度原煤产量2106万吨，同比减少8.65%；商品煤销量2008万吨，同比减少13.09%，其中自有商品煤销量1713万吨，同比减少16.41%。Q3原煤产量685万吨（同比-10.82%，环比-9.60%）；商品煤销量659万吨（同比-12.86%，环比+0.29%），其中自有商品煤销量558万吨（同比-15.28%，环比-1.39%）。前三季度商品煤价格为1033元/吨，同比增长8.17%；平均成本718元/吨，同比增长11.05%；平均毛利315元/吨，同比增长2.13%。Q3商品煤价格918元/吨（同比+5.56%，环比-9.74%），平均成本608元/吨（同比+5.53%，环比-13.83%），平均毛利310元/吨（同比+5.61%，环比-0.48%）。
公司发布股份回购方案，拟以不超过14.36元/股的价格回购不低于5亿元且不超过10亿元股份，用于股权激励或员工持股计划，回购数量约占总股本的1.41%至2.81%。同时发布员工持股计划，参与人数约2000人，购买价格不低于票面金额或草案公布前1个交易日均价的80%，解锁条件为完成年度生产计划及锁定期内无违法违规情形，分36个月解锁40%股份。
盈利预测方面，预计2024-2026年营业收入分别为306.44、323.64、340.08亿元，归母净利润分别为28.22、37.43、44.31亿元，每股收益分别为1.14、1.51、1.79元，对应PE分别为9.0X/6.8/5.8X，维持“买入”评级。风险提示包括煤价超预期下跌、安全生产、宏观经济下滑等。
