有色金属早报

2024-11-5 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美国大选结果仍有不确定性，但在美联储进一步降息预期下，美元指数回调，铜价摆脱震荡向上，昨日伦铜收涨1.44%至9676美元/吨，沪铜主力合约收至77390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2475至273850吨，增量来自欧洲仓库，注销仓单比例提高至4.3%，Cash/3M贴水128.1美元/吨。国内方面，周末社会库存减少逾1万吨，昨日上海地区现货升水缩至45元/吨，下游企业按需消费为主，成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利200元/吨左右，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日国内精废价差970元/吨，废铜替代优势变化不大。价格层面，本周美国大选、人大常委会和美联储11月议息会议等宏观事件将落地，市场情绪在收敛后有望选择方向。产业上看近期全球冶炼端扰动有所加大，铜供应增长预期不强，叠加价格回调后需求改善和废铜替代减少，总体对于铜价的支撑变强。如果宏观情绪不明显转向悲观，则短期铜价向上的空间大于向下的空间。今日沪铜主力运行区间参考：76500-78000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9550-9750美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年11月05日，沪铝主力合约报收20870元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.34%。SMM现货A00铝报均价20850元/吨。A00铝锭升贴水平均价60。铝期货仓单158094吨，较前一日下降4467吨。LME铝库存741900吨，增加5700吨。2024-11-4：铝锭去库1.9万吨至59.1万吨，铝棒累库0.2万吨至12.9万吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21100元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2700美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周一沪铅指数收至16860元/吨，单边交易总持仓7.85万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2063.5美元/吨，总持仓14.54万手。内盘基差-270元/吨，价差-65元/吨。外盘基差-41.88美元 /吨，价差-112.02美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.154，铅锭进口盈亏为-1318.1元/吨。SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.7万吨，LME铅锭库存录得18.95万吨。根据钢联数据，国内社会库存录减至6.75万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，蓄企提货边际转好，社会库存累库放缓，铅锭现货升贴水边际上行。临近冬季，往年环保等扰动较多，11月1日阜阳市AQI186，空气质量中度污染，仍需警惕冶炼企业突发减产带来的价格影响。 锌 周一沪锌指数收至25008.19元/吨，单边交易总持仓27.84万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至3083美元/吨，总持仓25.21万手。内盘基差-60元/吨，价差315元/吨。外盘基差3.67美元/吨，价差22.4美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.14，锌锭进口盈亏为-661.35元/吨。SMM0#锌锭均价25320元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差平水，广东基差170元/吨，沪粤价差-230元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.48万吨，LME锌锭库存录得24.72万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至12.12万吨。总体来看：铜锌等有色资产价格持续区间震荡，仍需等待美国大选结果带来的方向性指引。产业方面，海外锌锭部分交仓，月间结构滞涨回落。国内锌锭现货升贴水相对弱势，但国内社会库存处于相对低位，月差快速上行，近月合约空单仍有一定风险。 锡 2024年11月05日，沪锡主力合约报收262950元/吨，涨幅2.77%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加73吨，现为7482吨。LME库存下降100吨，现为4570吨。长江有色锡1#的平均价为262310元/吨。上游云南40%锡精矿报收245750元/吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：250000-275000元/吨。LME-3M参考运行区间：31000-33000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价124720元，当日+0.54%。LME镍三月15时收盘价16080美元，当日+1.52%。精炼镍方面，日内镍价小幅回升，精炼镍现货成交整体一般。金川电解资源现货升水持稳，成交相对稳定。近期电积镍交仓较多，现货资源有所收紧，今日部分电积镍品牌现货升贴水小幅调涨，但 下游认可度不高，成交偏冷。SMM国内精炼镍现货价报123900-126300元/吨，均价较前日+1200元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日0，金川镍现货升水报1600-1800元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍库存报147162吨，较前日库存+342吨。硫酸镍方面，价格随镍价企稳，昨日国内硫酸镍现货价格报27100-27600元/吨，均价较前日持平。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。 整体而言，目前镍价已接近成本支撑线，向下空间感不足，并且本周宏观端不确定性较高，建议观望为主。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报73,737元，较上一工作日+0.68%，其中MMLC电池级碳酸锂报价73,000-76,000元，均价较上一工作日+0,500元（+0.68%），工业级碳酸锂报价71,000-74,000元，均价较前日+0.69%。LC2501合约收盘价77,250元，较前日收盘价+0.98%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,750元。 下游淡季排产延续强势提振盘面，短期供弱需强格局无法证伪，国内碳酸锂产量近企稳，预计去库还将延续2-3周。海外锂矿企业季报期扰动有限，实质出清并未完全开始，多体现为新增资源供给放缓和成本控制，如Pilbara下调生产指引及Wodgina和Marion裁员等。中长期供过于求已体现在盘面，而价格反弹将释放上游套保需求，叠加库存处于高位，锂价上方空间可能受限。碳酸锂持仓较峰值下降约1/6，短期若缺少基本面持续超预期数据，多空双方较谨慎，大幅上涨动力可能偏弱，锂价底部震荡概率高。美国大选临近，两党对绿色能源替代倾向有别，留意事件走向影响锂价。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间74,000-80,000元/吨。 氧化铝 2024年11月4日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.17%报4832元/吨，单边交易总持仓45.3万手，较前一交易日增加2.7万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨30元/吨、40元/吨、50元/吨、40元/吨、50元/吨、50元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差走阔至168元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-665元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周一上期所仓单录得6.09万吨，较前一日减少0.39万吨；期货库存方面，交割周库存报8.98万吨，较上一周累库0.08万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得384.6万吨，较上周去库1.7万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；此外，前期布局的03和05空单可进行阶段性止盈，等待反弹逢高重新建仓。基于氧化铝当前波动率较高，可以考虑卖出2501合约的虚值call。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨。 不锈钢 周一下午15：00不锈钢主力合约收13550元/吨，当日+0.04%(+5)，单边持仓16.87万手，较上一交易日-2017手。现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14250元/吨，平均基差705(-60)；佛山宏旺201报9050元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1024元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差缩窄至-150.28元/镍。高碳铬铁北方主产区报价8000元/50基吨，较前日持平。期货库存录得107108吨，较前日+541。据SMM数据，社会库存下降至99万吨，环比减少0.90%，其中300系库存562万吨，环比减少1.06%。周一盘面震荡上行，资金减仓以观望为主，现货市场交投氛围一般，基差则有所回落。上周美国大选风向突变，特朗普胜选优势略有收紧，二次通胀预期同步下调，大宗商品出现波动。当前市场处于局势明朗前的迷茫阶段，大选结果落地前预计以震荡为主，建议谨慎操作。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心