橡胶日报：未来供应上量持续升温，胶价承压下行

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，期货弱势下行，泰国产区原料宽幅下跌，市场对于未来供应上量预期持续升温，国外橡胶加工厂出货积极性较高，远月船货价格下跌，国内进口天然橡胶市场行情承压，价格下行，市场买盘压价明显，成交一般。顺丁橡胶方面，市场价格下跌。较上一交易日收盘下跌150元/吨。合成橡胶期货价格弱势调整，市场货源供应充裕，买方谨慎，交易多以观察为主。预期全钢轮胎开工下滑，现货采购疲软，市场看淡后市，天然橡胶价格变动对顺丁橡胶支撑减弱，需密切关注相关动态。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：11月4日，RU基差-1060元/吨（+100），RU与混合胶价差1260元/吨（+75），烟片胶进口利润-1256元/吨（+1440），NR基差220元/吨（94）；全乳胶16600元/吨（-25），混合胶16400元/吨（-200），3L现货17575元/吨（-50）。STR20#报价2012.5美元/吨（0），全乳胶与3L价差-975元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差600元/吨（-200）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片63.5泰铢/公斤（-6.50），泰国胶水63.5泰铢/公斤（-4.25），泰国杯胶58.35泰铢/公斤（+0.35），泰国胶水-杯胶5.15泰铢/公斤（-4.60）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：11月1日，全钢胎开工率为59.19%（+0.27%），半钢胎开工率为79.73%（+0.05%）；库存：11月1日，天然橡胶社会库存为111.7万吨（-0.50），青岛港天然橡胶库存为408228吨（+5706），RU期货库存为266322吨（-2657），NR期货库存为87292吨（-11794）； 顺丁橡胶： 现货及价差：11月4日，BR基差-40元/吨（-285），丁二烯上海石化出厂价11800元/吨（-600），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14500元/吨（-400），浙江传化BR9000报价14300元/吨（-450），山东民营顺丁橡胶14100元/吨（-500），BR非标价差240元/吨（+335），顺丁橡胶东北亚进口利润-1967元/吨（+96）； 开工率：11月1日，高顺顺丁橡胶开工率为66.05%（+5.23%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 库存：11月1日，顺丁橡胶贸易商库存为2490吨（-795），顺丁橡胶企业库存为2.38吨（0.13）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，期货弱势下行，泰国产区原料宽幅下跌，市场对于未来供应上量预期持续升温，国外橡胶加工厂出货积极性较高，远月船货价格下跌，国内进口天然橡胶市场行情承压，价格下行，市场买盘压价明显，成交一般。 BR中性。顺丁橡胶方面，市场价格下跌。较上一交易日收盘下跌150元/吨。合成橡胶期货价格弱势调整，市场货源供应充裕，买方谨慎，交易多以观察为主。预期全钢轮胎开工下滑，现货采购疲软，市场看淡后市，天然橡胶价格变动对顺丁橡胶支撑减弱，需密切关注相关动态。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元