月度观点
- 2024年10月，制造业PMI为50.1%，小幅回升，但生产优于需求，物价显著提高。生产指数52%，采购和进口低位；新订单指数50%，市场需求下行趋缓，外需较差；原材料库存平稳，产成品库存连续十九个月低于50，去库缓慢；出厂价格和原材料价格止跌回升。
- 非制造业商务活动指数50.2%，小幅回暖。铁路、航空、生态保护等行业受国庆假期带动景气度提升；邮政、电信等行业保持高位增长；住宿、房地产等行业仍低于临界点但有所改善。
- 综合PMI产出指数50.8%，扩张步伐加快。
- 建筑业商务活动指数50.4%，受政策影响产需景气度改善，物价显著提高；服务业商务活动指数50.1%，国庆假期推动产需走强，需求达年内最高，物价企稳。
- 美国10月ISM制造业PMI降至46.5，创2023年7月以来新低；非农就业骤降至1.2万人，为2020年以来最低；制造业就业岗位减少4.6万，主要因罢工。
- 美联储降息预期不变，预测下周降息25基点，明年3月或降息3次以上。
国民经济核算
- 1-9月规模以上工业企业利润同比下降3.5%，营业收入增长2.1%。
- 采矿业利润下降10.7%，制造业下降3.8%，电力、热力等行业增长12.1%。
- 工业企业产成品存货增长4.6%，中下游制造业库存下降，恢复动能较弱。
价格指数
- 9月CPI上涨0.4%，食品烟酒类上涨2.3%，鲜菜、鲜果价格上涨明显；其他用品及服务、衣着等上涨。
- 9月工业生产者出厂价格下降2.8%，降幅扩大；原材料价格下降3.3%，生活资料价格下降1.3%。
- 9月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.7%，二、三线城市下降5.7%和6.6%；二手住宅价格同比下降10.7%。
对外贸易与投资
- 8月出口同比增长8.7%，进口增长0.5%，反映外需景气度偏强，内需不振。
- 汽车出口量价齐升，消费电子出口回落，手机出口回暖。
固定资产投资
- 1-9月房地产开发投资下降10.1%，住宅投资下降10.5%。
- 房屋施工面积下降12.2%，住宅施工面积下降12.7%。
- 房屋新开工面积下降22.2%，住宅新开工面积下降22.4%。
- 房屋竣工面积下降24.4%，住宅竣工面积下降23.9%。
- 1-9月新建商品房销售面积下降17.1%，销售额下降22.7%。
国内贸易
交通运输
银行与货币
- 9月末M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%，M1-M2增速负剪刀差扩大。
- 9月末广义货币(M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%；狭义货币(M1)余额62.82万亿元，同比下降7.4%。
- 9月份地方新增专项债发行规模超10000亿元，占全年额度的93%。
利率汇率
- 央行强调推动实体经济融资成本稳中有降，保持利率水平与潜在经济增速相匹配。
- 9月份地方专项债发行提速，为地方政府提供增量资金。
就业与工资
- 9月城镇调查失业率为5.0%，就业人口和失业率数据稳定。
景气调查
- 中国制造业PMI50.1%，生产优于需求，物价提高。
- 中国非制造业PMI50.2%，小幅回暖。
- 大型企业制造业景气度回升，中、小型企业恢复较弱。
美国宏观
