当前经济与政策思考：弱非农影响有限

一周海外重要事件汇总

美国

• 非农就业数据：10月新增非农就业1.2万人，创2021年来新低，但劳工统计局称受飓风与罢工影响，就业市场降温整体温和可控。失业率上升至4.14%，薪资增速继续上升。
• 经济表现：三季度GDP环比折年增长2.8%，消费强劲支撑经济，商品消费回暖，服务消费仍强，但住宅投资跌幅扩大，库存小幅回落。
• 货币政策：市场普遍预计美联储11月降息25基点，非农数据对降息影响有限。
• 大选选情：特朗普选情边际回落，即时胜率回落至58.9%，选举对经济影响边际。
• 对华政策：发布最终规则限制对华三大高科技领域投资，涉及半导体、量子信息技术、AI系统，体现对华议题重要性。

欧洲

• 经济增长：三季度GDP同比升0.9%，略超预期，缓解衰退担忧，德国经济仍较弱。
• 消费信心：10月消费者信心指数终值-12.5，低位回升。

日本

• 国会选举：自民党失守过半数席位，执政联盟能否掌握话语权存在不确定性。
• 货币政策：日央行维持利率不变，表示将继续提高政策利率。
• 经济数据：9月失业率2.4%，刷新年内新低。

高频指标跟踪

美国

• 经济现状：花旗美国经济意外指数上升，纽约联储周度经济指数环比上升。
• 就业：初请失业金人数回落，近四周均值下降。
• 生产：粗钢产量上升，产能利用率上升。
• 零售：红皮书商业零售同比增长。
• 利率：30年期抵押贷款利率上升，压制房地产需求。
• 金融市场：ANFCI反映流动性风险较小，VIX指数上升。
• 大选：哈里斯夺回两个战场州。

全球资产表现

• 市场波动：VIX指数上升，整体波动加大，10Y美债收益率上涨，美元指数基本持平，美股收跌，欧元升值、日元贬值。
• 后续展望：美国经济整体健康，市场对美联储11月降息25基点形成共识，选举情况及新政落地节奏是重点观测因素。

风险提示

• 海外经济波动超预期风险。
• 海外政策风险。
• 公开资料信息滞后或更新不及时的风险。