行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

营销投放致三季度利润率走低，关注行业竞争格局改善

2024-11-04 曾光,钟潇国信证券 Bach🐮

华图教育科技承接华图宏阳招录培训业务，战略重心由建筑工程设计转向招录考试培训。2023年前三季度，公司收入21.1亿元，毛利率59.1%，归母净利润2.1亿元，盈利能力改善明显。2024年前三季度，公司营收21.31亿元/+4702%，归母净利润1.29亿元/+3595%，扣非归母净利润1.02亿元/+1641%，主要得益于非学历培训业务开展。2024Q3，公司营收6.25亿元/+4964%，归母净利润783万元/+4064%，但净利率边际下滑至1.25%，主要受销售费用增加影响。非学历培训业务提升了公司利润率，但期间费率同比大幅增加。国考招录人数稳中有升，但行业竞争加剧导致CR3份额略有下滑。风险提示包括消费力下行、政策趋严、竞争加剧等。投资建议给予“中性”评级，预计2024-2026年收入分别为25.2/28.9/33.0亿元，归母净利润分别为1.68/2.03/2.41亿元，对应PE为62/52/43x。

点击免费查看完整报告

营销投放致三季度利润率走低，关注行业竞争格局改善

你可能感兴趣

中国餐饮行业：竞争格局边际改善有望提升部分玩家2026年利润率预期，首推瑞幸与百胜中国

北交所策略专题报告：氨纶行业竞争格局进一步改善，关注北交所美邦科技

传媒行业2018年中报综述：存量竞争致整体增速继续放缓，影视及营销盈利能力下滑

2022年中国数字医疗营销行业市场规模及竞争格局预测分析（图）

传媒行业月度策略：广电整合再推进，618大促提振营销投放，关注文娱消费

环保行业研究周报：三季度基金持仓持续走低，融资环境边际改善有望带动板块回暖

运动品牌行业专题：运动品牌2024前三季度产品竞争格局分析

电商行业2024年三季度财报总结：竞争格局边际趋稳，重估龙头

22Q4费用投放叠加减值影响致利润承压，23年有望迎改善

盈利能力边际改善，营销投放力度加大