后市展望
- 需求端：终端织造开工率小幅下滑，但下游聚酯负荷高位持稳，PTA刚性需求较好；长丝库存低位、短纤库存偏高，企业现金流尚可，聚酯开工短期可维持，但11-12月预期季节性转弱。
- 供应端：周内环比小幅降负，市场供应略有缩减，社会库存环比略减，但YS宁波1#、独山能源、中泰化学计划11月上旬重启，市场供应预期恢复，中期看PTA累库仍在，关注大厂检修情况。
- 成本端：石脑油裂解价差偏强，PXN压缩至低位，美亚芳烃价差走扩，但调油需求淡季下驱动一般，PTA加工费中性偏低，短期成本受油价影响较大。
- 综合结论：供需端累库压力犹在，基本面驱动一般，PTA绝对价格继续跟随成本波动，关注原料价格走势。策略上：4750-5150区间操作，1/5反套逢低离场。
行情回顾
- PTA主力合约走势：截止11月1日，PTA现货周均价格4826元/吨，周环比下跌103元/吨；基差、月差走弱。
- PTA供应分析：
- 8月1日起PTA产能基数调整为8015万吨。
- 9月PTA产量590.0万吨，同比增长5.6%，环比下滑5.5%；1-9月累计产量5284.0万吨，同比增长14.3%。
- 9月PTA出口38.1万吨，同比增长36.1%；1-9月累计出口342.5万吨，同比增长25.4%。
- 9月出口主要流向埃及、越南、土耳其、俄罗斯、印度、孟加拉国等国。
- 截止11月1日，PTA装置负荷为85.6%，周环比提升0.4%；周产量138.7万吨，环比减少0.6万吨。
- 截止11月1日，PTA社会库存413.8万吨，环比减少2.6万吨；交易所注册仓单51319张，周环比增加8400张。
- 截止11月1日，PTA周均生产成本4495元/吨，现货周均加工费332元/吨。
- 下游需求：
- 9月聚酯产量598.0万吨，同比增长1.9%；1-9月累计产量5456.0万吨，同比增长14.5%。
- 9月聚酯出口92.9万吨，同比增长2.1%；1-9月累计出口879.8万吨，同比增长11.1%。
- 11月1日江浙织机开工率77.3%，周环比下降0.3%；华东织造企业坯布库存30.0天，周环比持平。
- 11月1日聚酯工厂负荷为88.9%，周环比持平；9月1日起聚酯产能基数调整为8380万吨。
- 截止11月1日周均产销，长丝79.6%，短纤69.1%；长丝加权库存16.2天（-1.0天），短纤库存15.0天（+1.9天）。
- 长丝、短纤现金流尚可。
- 上游成本：
- 9月PX产量315.3万吨，同比增长7.4%；1-9月累计产量2794.8万吨，同比增长16.1%。
- 9月PX进口91.9万吨，同比增长36.2%；1-9月累计进口670.3万吨，同比下降2.5%。
- 11月1日国内PX装置负荷80.6%，周环比下降0.2%；7月1日起PX产能基数调整为4401万吨。
- 截止11月1日，CFR中国主港PX周均价835美元/吨，周环比下跌17美元/吨。
- 亚洲PXN压缩至低位，美亚芳烃价差走扩但驱动一般。
- 亚洲PX装置检修统计。
