黄金期权月报：黄金价格持续走高 牛市价差继续持有

标的分析

2024年10月金价持续走强，再创新高。短期来看，美联储货币政策确认进入较长时间的降息周期，但高频经济数据显示美国经济止跌回升，通胀预期显著抬升，美国通胀有持续反弹的可能性。虽然短期受飓风和罢工事件影响，就业缺口降温，但美国服务业经济仍有较大韧性，预计美联储在12月议息会议中可能维持观望态度。短期美债名义利率已定价部分通胀再回升预期，大选后可能回调，为贵金属注入金融属性利多。贵金属回调被视为中期做多机会，货币属性和地缘避险属性将持续利多。短期若中国财政刺激方案不及预期，贵金属或有阶段调整风险，尤其是白银，但中国稳经济决心显著，未来政策方向不会变化，白银仍有上涨弹性空间，建议短期对白银采取回调加多策略，黄金持长多配置。

期权行情回顾

1. 标的行情回顾：2024年10月沪金AU2412合约开盘598.00元/克，最高639.48元/克，最低587.32元/克，收盘635.66元/克，涨幅6.54%；COMEX金开盘2656.1美元/盎司，最高2801.8美元/盎司，最低2618.8美元/盎司，收盘2754.1美元/盎司，涨幅3.56%。
2. 期权成交持仓分析：10月黄金期权总成交1287717手，环比减少535634手，持仓量105267手，环比增加38217手，交易活跃度降低。PCR指标显示投资者看法偏多。
3. 波动率分析：黄金主连短期历史波动率震荡运行，重心小幅下移；隐含波动率震荡走高，主力AU2412期权合约系列隐波率最新值25.25%，较前值20.93%大幅增加。

期权策略推荐

沪金价格长期看多，短期高位震荡，建议前期看涨期权多头或牛市价差组合继续持有，波动率策略暂时观望。

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