黄金期权月报：黄金价格短期高位震荡 卖出看跌期权继续持有

标的分析

2024年8月金价高位震荡运行，重心小幅上移。短期来看，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会表明货币政策重心转向就业市场，降息路径将根据数据动态调整。预计美联储9月降息25个基点后，11月和12月可能保持观望或再次降息，市场对降息终点利率的预期（3.25%-3.5%）可能过于乐观。美国经济在8-9月可能迎来短周期回升，通胀存在阶段性反弹风险。中长期来看，全球央行降息在即，资产负债表扩张将强化贵金属货币属性，印度和中国央行增持黄金，以及美国大选政策导向宽财政和促通胀，均支持黄金的长期上涨逻辑。

期权行情回顾

1. 期权成交持仓分析：8月黄金期权总成交1648028手，环比减少；持仓量114151手，环比增加。成交量PCR震荡走低，持仓量PCR大幅走高，投资者情绪中性偏多。
2. 波动率分析：短期历史波动率大幅降低至10分位数水平，中长期历史波动率有所回落。黄金期权隐含波动率高位震荡，主力AU2410合约隐波率最新值17.47%，较前值小幅增加。

期权策略推荐

黄金价格短期高位震荡，长期看多。建议前期卖出看跌期权继续持有，稳健者可构建牛市价差组合。

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