黄金期权月报：黄金价格震荡走高 隐含波动率持续低位震荡

黄金价格震荡走高隐含波动率持续低位震荡研究员：戴霞从业资格证号：F0284802投资咨询证号：Z0010676Email：daix@mfc.com.cnTel：027-68851655黄金期权月报202105 内容要点标的分析：4月，美经济数据强劲，通胀超预期上行，美债需求改善推动利率下行，金价震荡走高。美国ISM服务业采购经理人指数(PMI)数据显示，美国4月份ISM服务业PMI为64.3，高于3月份的历史高点63.7。ISM制造业PMI的付费价格指数从3月份的85.6，升至4月份的89.6，并连续第11个月保持增长，显示出美国经济复苏增强。展望5月，美国经济预计维持强劲，通胀继续升温；美债发行压力仍存，美国疫情和经济形势领先外部经济体，美债需求有改善动力，利率快速上涨压力短期消退；美联储维持宽松政策口径。黄金价格短期走势偏乐观。期权策略：4月份黄金隐含波动率持续表现为低位震荡格局，主力AU2106合约月末隐波率为18.49%，较前值19.23%小幅减小；AU2108隐波率最新值为17.35%，环比基本持平；短期黄金价格走势偏强，而且隐含波动率持续处于低位，趋势策略建议逢低买入看涨期权或者构建牛市价差组合，留意金价趋势变化。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 黄金期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾2021年4月，美国经济数据强劲，通胀超预期上行，美债需求改善推动利率下行，金价震荡走高。沪金最高上探378.10元/克，最低触及357.36元/克，最终收报于370.76元/克，月涨幅3.70%（13.22）；COMEX黄金偏强震荡，最高上探1798.4美元/盎司，最终收报于1768.8美元/盎司，月涨幅3.10%（53.2）。 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾黄金期权2021年4月总成交281513手，环比上月减少39423手，日均成交量13405手，交易活跃度小幅降低；月末总持仓量44622手，环比增加13427手。总成交量PCR震荡减小，最新值0.53，总持仓量PCR小幅走高，当前值0.44，目前期权投资者市场情绪中性。 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾4月份，黄金期权主力AU2106合约系列总成交224900手，月末总持仓量31998手，环比均明显增加。成交量PCR震荡运行，月末值0.56，持仓量PCR环比小幅增加，当前值0.40，目前期权投资者对于黄金看法偏中性。 2.2 波动率分析期权行情回顾黄金主连短期历史波动率先扬后抑，10日历史波动率从上月末的10.55%一路上涨至4月中的18.28%，此后一路减小，最新值9.89%，环比小幅减小；中长期历史波动率则表现为持续回落。从波动率锥来看，目前所有期限历史波动率均降至10分位数附近，而且10HV明显低于中长期历史波动率，预计近期历史波动率将会有所走高。 2.2 波动率分析期权行情回顾4月份黄金隐含波动率持续表现为低位震荡格局，主力AU2106合约月末隐波率为18.49%，较前值19.23%小幅减小；AU2108隐波率最新值为17.35%，环比基本持平。从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐含波动率震荡运行，而30日历史波动率则持续降低，二者差距有所扩大。 期权策略推荐3 期权策略推荐4月，美经济数据强劲，通胀超预期上行，美债需求改善推动利率下行，金价震荡走高。美国ISM服务业采购经理人指数(PMI)数据显示，美国4月份ISM服务业PMI为64.3，高于3月份的历史高点63.7。ISM制造业PMI的付费价格指数从3月份的85.6，升至4月份的89.6，并连续第11个月保持增长，显示出美国经济复苏增强。展望5月，美国经济预计维持强劲，通胀继续升温；美债发行压力仍存，美国疫情和经济形势领先外部经济体，美债需求有改善动力，利率快速上涨压力短期消退；美联储维持宽松政策口径。黄金价格短期走势偏乐观。4月份黄金隐含波动率持续表现为低位震荡格局，主力AU2106合约月末隐波率为18.49%，较前值19.23%小幅减小；AU2108隐波率最新值为17.35%，环比基本持平；短期黄金价格走势偏强，而且隐含波动率持续处于低位，趋势策略建议逢低买入看涨期权或者构建牛市价差组合，留意金价趋势变化。 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号mqdyjhello