外汇期货周度报告：非农不及预期，市场波动加剧

美元：震荡2024年11月3日 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.38%。美元指数微涨0.02%至104.3，非美货币多数贬值，离岸人民币微跌0.02%，欧元涨0.36%，英镑跌0.3%，日元跌0.46%，瑞郎跌0.37%，大宗商品货币多数贬值，雷亚尔跌2.8%，比索、澳元、新西兰元、加元等收跌，韩元收涨，金价跌0.4%至2736美元/盎司，VIX指数回升至21.88，现货商品指数收涨，布油跌2.3%至74美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 数据显示三季度美国经济韧性犹存，但就业市场继续走弱。GDP增速2.8%，预期和前值3%，但消费表现强劲，个人消费支出增长3.7%，预期3.3%，前值2.8%，也使得库存投资下降以及净出口拖累GDP表现，内需支撑经济扩张，企业投资表现相对偏弱。通胀压力犹存，9月核心PCE同比增长2.7%，持平前值，预期2.6%，环比增长0.3%，核心通胀下降速度越来越慢，没有低基数效应后开始反复。10月非农仅增加1.2万人，远低于预期，受到飓风和波音公司罢工的影响，但8月和9月数据大幅下修，近三个月非农均值降至10万人，就业市场已无供需缺口 ， 后 续 即 便 天 气 因 素 消 退 也 会 继 续 降 温 ， 失 业 率 稳 定在4.1%，工资增速维持在高位，增加了核心通胀的压力。市场年内降息预期回升至11月和12月各降25bp。下周大选和美联储议息会议来临，准备迎接市场的剧烈波动。日央行10月会议维持当前利率水平不变，外部因素的不确定性使得日央行暂缓加息。欧元区10月CPI同比反弹至2%，环比0.3%，通胀在政策目标附近运行，但也存在反弹空间，欧央行降息节奏谨慎。 ★热点跟踪 美国10月非农不及预期。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股下跌A股下跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至4.38%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数震荡微涨，非美货币多数贬值.......................................................................................................72.4商品市场：黄金跌0.4%，布油跌2.3%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美国10月非农不及预期.................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.37%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数跌0.84%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.38%..................................................................................................................................5图表4：加、意、西、葡债券收益率回升....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰、澳大利亚国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：韩国、泰国、马来国债收益率上行，中国微降............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周长端回升............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端回升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回升...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期微升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数微涨0.02%至104.3，非美货币多数贬值.......................................................................................................................7图表13：黄金跌0.4%，VIX指数回升至21.9...............................................................................................................................................8图表14：布油跌2.3%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美国10月非农新增1.2万人，失业率4.1%..................................................................................................................................8图表16：美元10月时薪增速同比4%，环比0.4%.......................................................................................................................................8图表17：美国大选，美联储会议，全国人大会议...............................................................................................................................