钢材周报：钢价震荡运行，静待政策指引

钢材周报 钢价震荡运行，静待政策指引 核心观点： 螺纹钢：期现价格震荡运行，主力期价录得0.50%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 螺纹钢供需两端有所变化，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降7.93万吨，供应迎来收缩但依旧处于年内高位，而目前螺纹钢品种吨钢利润较好，产量下降料难持续，供应压力依然存在。与此同时，螺纹钢需求持续走弱，周度表需环比降2.82万吨，高频每日成交增量有限，两者继续处于近年来同期低位，且显著低于去年同期值，考虑到政策利好传递到实体端存有时滞，同时北方需求将季节性走弱，预计螺纹需求将延续转弱态势。综上，螺纹钢供应收缩但持续性不强，相反需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注国内政策端情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.54%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠，基差小幅走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局相对良好，库存延续良好去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.90万吨，考虑到钢厂盈利状况较好，供应短期维持平稳运行态势，但后续需提防钢厂品种调节所带来压力。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.37万吨，维持相对高位，相应的高频成交小幅增加，但需注意的是热卷主要下游行业冷轧产量持续下行，且出口需求存走弱担忧，需求端利好效应有限。综上，热卷相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，基本面向好料难持续，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货震荡运行............................................................41.2期价冲高回落，基差有所走强...............................................42钢材供需格局弱稳............................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求有所走弱........................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利状况尚可........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货震荡运行 内外政策预期扰动未退，钢材现货价格呈现震荡运行态势。全国主要城市螺纹钢均价报收3606元/吨，周环比下跌8元；热轧板卷全国均价报收3577元/吨，周度录得43元/吨涨幅，整体走势强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价冲高回落，基差有所走强 钢 市 基 本 面 有 所 走 弱 ， 而 内 外 政 策 预 期 未 定 ， 钢 材 期 价 冲 高 回 落 ， 螺 纹 、热卷主力合约录得小幅上涨，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现均震荡运行，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局弱稳 2.1钢材供应维持高位 钢厂盈利状况良好，钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率高位平稳运行。钢联247家钢厂高炉开工率82.44%，环比增0.30%，同比增2.32%；高炉炼铁产能利用率88.40%，环比减0.08%，同比降1.83%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率维持高位。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.53%，环比减0.52%；产能利用率为54.35%，环比减0.25%，日均粗钢产量环比增0.46%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增0.71%、0.03%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减7.93万吨至243.22万吨，供应迎来收缩但依旧处于高位，压力并未缓解；热轧卷板周产量为303.29万吨，环比减1.10万吨，供应弱稳运行。 2.2钢材需求有所走弱 钢材需求有所走弱，季节性走弱预期未变。螺纹钢周度表需为240.68万吨，环比减2.81万吨，持续回落；热轧卷板周度表需为318.69万吨，环比减1.37万吨，高位弱稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 高频成交弱稳运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为11.67万吨，环比减2.94%，持续弱稳运行，依旧处于同期低位，而目前建筑工地资金到位情况改善有限，后续存季节性走弱预期。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成