机械设备：从苹果创新周期，看果链设备投资机会

苹果发布Apple Intelligence，开启AI手机创新新纪元。2024年6月， WWDC发布了苹果全新的人工智能体系Apple Intelligence。 这一智能体系将集成到iOS、iPadOS、macOS等，未来会拓展到watchOS、tvOS以及visionOS。同时，苹果确认了与OpenAI的合作。 Apple Intelligence的功能主要包括语言工具、图像工具以及更加智能化的Siri。 存量iphone中支持Apple Intelligence的不到10%，有望激发更新换代潮。目前支持Apple Intelligence的手机设备包括iphone 15 Pro、iphone 15 Pro Max和iphone16全系。市场研究数据显示，全球目前约有超14亿部存量iPhone，但iPhone15 Pro及以上型号仅为1.4亿部，占比不足10%。复盘iphone历史出货情况，科技创新 、 产品重大迭代对于消费者的购买有显著刺激 。Apple Intelligence的引入将激发消费者更新换代的需求，且市场容量巨大。此外，除了手机之外，随之衍生的生态系统升级也有望带动AirPods、Apple Watch、iPads等其他设备的配套。 AI手机将迎来快速成长期，2024-2028年CAGR有望达到78.4%。 根据IDC预测，2024年全球生成式人工智能智能手机出货量将达到2.342亿部，预计占2024年智能手机整体市场的19%。到2028年，GenAI智能手机出货量将达到9.12亿部，2024-2028年复合成长率（CAGR）将达到78.4%。根据Canalys预测，2024年AI手机渗透率将达到17%，2025年将达到30%。 AI手机硬件端也将随之升级，有望带动设备迭代需求。iphone 16增加了相机控制功能，在iPhone锁屏键下方，多出了一个类似相机快门的按钮。可以通过“相机控制”来控制相机，还能启用视觉智能。另外，随着芯片和算力的提升，对设备的散热也带来更大的考验。 苹果通过升级主板，将芯片居中放置，同时优化了芯片周围架构，还采用了100%再生铝金属散热子结构，大幅提升了散热效果。 苹果公司供应链资质审核严格，一旦进入，合作可持续性较强。 苹果公司的供应商管理制度非常严格，供应商需要经过复杂、长期的认证过程。苹果公司对综合供应商的技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等各因素进行全面考核和评估后方会确定引进供应商。因为苹果公司严格的准入制度，供应商考核需要投入较高的资源、成本，故一般情况下进入其产业链的供应商相对稳定，业务可持续性较强。 我们认为随着AI技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设备环节有望迎来重要发展机遇。建议重点关注：博众精工、赛腾股份； 建议关注：天准科技、博杰股份、快克智能、荣旗科技、创世纪、燕麦科技、智立方、卓兆点胶、凯格精机、奥普特、安达智能等。 风险提示： 下游需求不及预期；技术迭代进度不及预期；国内外政策变化风险。 1AI纪元开启3C产品创新大年，果链设备环节有望充分受益 1.1苹果Apple Intelligence有望开启产品创新大浪潮 苹果发布Apple Intelligence，开启AI手机创新新纪元。2024年6月，苹果2024年全球开发者大会（WWDC）发布了苹果全新的人工智能体系Apple Intelligence。这一智能体系将集成到iOS、iPadOS、macOS等，未来会拓展到watchOS、tvOS以及visionOS。同时，苹果确认了与OpenAI的合作。“Apple Intelligence”将被应用于苹果的iPhone、iPad和Mac操作系统中，提供一系列先进工具，如文本和图像生成、信息检索与分析等。这些功能将跨应用程序工作，极大地提高了用户的便捷性和个性化体验。 图表1：苹果WWDC24发布Apple Intelligence AppleIntelligence的功能主要包括语言工具、图像工具以及更加智能化的Siri。AI语言工具能够分析用户的写作并提供各种写作风格的修订，或者简单地校对语法和拼写。用户可以在不用手动操作的情况下，让系统自动总结一封冗长的电子邮件或多个社交聊天信息，将复杂内容浓缩为几句话，帮助用户快速抓住重点。AI图像工具具备图像理解和生成能力，可以创建独特的Genmoji，生成各种风格的图片，并增强照片搜索和编辑功能。增强的新Siri也将登陆iOS 18.1中支持的Apple Intelligence设备，后续能支持的功能包括屏幕感知、跨应用操作、个人上下文感知和ChatGPT集成。 图表2：Apple Intelligence的内容 iPhone16是首款AI手机，支持中文版本的Apple Intelligence将在2025年投放。2024年秋季发布的iPhone 16系列，是苹果第一个真正意义上的AI iPhone。预计在2024年12月份，澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国等地的英语方言将率先使用Apple Intelligence，计划在2025年逐步增加对中文、法语、日语和西班牙语等其他语言的支持。 AI手机除了软件算力端的升级之外，也伴随硬件端的变化。比如iphone 16增加了相机控制功能，在iPhone锁屏键下方，多出了一个类似相机快门的按钮。 可以通过“相机控制”来控制相机，更重要的是还能启用视觉智能。另外，随着芯片和算力的提升，对设备的散热也带来更大的考验。苹果通过升级主板，将芯片居中放置，同时优化了芯片周围架构，还采用了100%再生铝金属散热子结构，大幅提升了散热效果。 图表3：iphone16增加相机控制功能 图表4：相机控制可以启用视觉智能 图表5：散热设计升级 图表6：Apple产品迄今最窄的屏幕边框 AI手机将迎来快速成长期。根据IDC预测，2024年全球生成式人工智能智能手机出货量将达到2.342亿部，预计占2024年智能手机整体市场的19%。到2028年，GenAI智能手机出货量将达到9.12亿部，2024-2028年复合成长率（CAGR）将达到78.4%。根据Canalys预测，2024年AI手机渗透率将达到17%，并且这一数字将在2025年进一步快速成长，来到30%。苹果仍然是该领域的头号玩家，二季度以1800万台的出货规模占据了AI手机51%的市场份额。在Apple Intelligence服务的加持下，苹果有望实现进一步的价值增长，并通过差异化策略进一步鼓励用户选购Pro系列机型。 图表7：2024Q2全球AI手机型号销量榜单 图表8：全球生成式AI智能手机有望迎来高增长 存量iphone中支持Apple Intelligence的不到10%，有望激发更新换代潮。Apple Intelligence的手机设备包括iphone 15 Pro、iphone 15 Pro Max和iphone16全系。市场研究数据显示，全球目前约有超14亿部存量iPhone，但其中iPhone15 Pro及以上型号仅为1.4亿部，占比不足10%。Apple Intelligence的引入将激发消费者更新换代的需求，且市场容量巨大。此外，除了手机之外，随之衍生的生态系统升级也有望带动AirPods、Apple Watch、iPads等其他设备的配套。 图表9：苹果产品配售率 图表10：ipad全球销量（百万只） 图表11：Apple Watch全球销量（百万只） 图表12：Airpods全球销量（百万副） 1.2复盘历史，科技创新与产品迭代显著刺激消费 复盘iphone历史出货情况，科技创新、产品重大迭代对于消费者的购买有显著刺激。从历代iphone产品来看，有几个比较有代表性的： iphone4：乔布斯时代的经典之作，搭载了苹果公司当时新款高分辨率的Retina显示屏、A4芯片以及iOS 4。iPhone 4也是第一款包含前置镜头的iPhone。 iphone5、5s:乔布斯监督下的最后一部iPhone，并由库克接任指导下开发。iPhone 5的外观设计被重新塑造为铝材基体的三段式机身，比前代型号更薄更轻，及拥有更高清晰度及更广阔的4英寸触摸屏。 iphone 5s搭载iOS 7，手机外观与硬件方面则首次新增金色选项，是全球首部采用64位处理器的智能手机，也是业界最先使用的专利按压式指纹识别功能。同时正逢中国4G商用元年，叠加了4G手机的换机潮。 iphone6、6s:首次推出4英寸以上的大屏幕手机。6s的外型与6基本一致，不过在内部具备相当程度改进过的硬件规格与相机及压力感应触摸屏技术3D Touch，A9性能较以往的iPhone大幅提升，同时在机身工艺做出防泼强化改造，以解决上代弯折的问题，而配色方面也首次增加玫瑰金选项。 iphone12:首款支持5G新无线蜂窝无线网络的苹果手机。设计上，取消了2.5D玻璃，采用平面玻璃盖板设计。造型方面，放弃了从iPhone6时代的圆润造型，回归了iPhone4时代的硬朗造型。 图表13：iphone历年全球销量（亿部） 图表14：苹果历代手机 全球智能手机销量见顶面临存量困境，苹果近几年逆势提份额。全球智能手机的出货量在2017年见顶，进入存量市场，2021年受益于5G手机换机潮出现了短暂的复苏，2022、2023年又进入低迷状态。苹果公司近几年在全球智能手机的出货份额逆势增长，更在2023年进一步逆势登全球手机品牌销量榜首，也是前三巨头中唯一保持正增长的厂商。 图表15：近几年iphone在全球智能手机的出货份额持续提升 2024Q3全球智能手机出货增长回暖复苏。据Canalys数据，2024年第三季度全球智能手机市场实现了显著增长，出货量同比增长5%，达到了3.099亿台，这是自2021年以来最强劲的第三季度。这一增幅的实现，主要得益于各大智能手机品牌积极推出高性价比的新产品组合，同时更新周期的转变和消费者信心的提升也起到了推动作用。 图表16：2021Q1-2024Q3全球智能手机出货量（百万台） 1.3果链设备供应链合作稳定，消费电子迭代拉动生产设备升级需求 苹果公司供应链资质审核严格，一旦进入，合作可持续性较强。苹果公司的供应商管理制度非常严格，供应商需要经过复杂、长期的认证过程（认证过程通常需要一年或更长的时间）。苹果公司对综合供应商的技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等各因素进行全面考核和评估后方会确定引进供应商。因为苹果公司严格的准入制度，供应商考核需要投入较高的资源、成本，故一般情况下进入其产业链的供应商相对稳定，业务可持续性较强。 消费电子产品的快速迭代催生生产设备的不断升级改造需求。电子行业产品的激烈竞争表现在技术的快速迭代发展及消费者需求的不断升级，因此各品牌厂商必须不断推出新品以保持自身市场竞争力，目前主流品牌厂商推出新品的周期通常在一年左右，不同批次产品之间均会存在一定的硬件设计及功能差异，即使在产品设计及功能未发生根本性变化的情况下，生产设备仍需要不断进行局部升级改造以适应新机型的生产要求，而对已使用设备的升级改造基本都是由原生产厂商完成。另外，作为一种高强度使用的生产性设备，其使用过程中常会出现正常的配件损耗及小部件故障，在这种情况下，仅有原生产厂商具备进行技术维护的能力。据此，由于已售出设备的技术维护、升级改造必须由原生产厂商负责，由此形成较为稳固的持续合作关系。 苹果和设备公司的合作模式：苹果公司对设备产品订单建立了严格的方案设计、打样及量产测试程序。通常在年末会开展次年所需设备的打样工作。 图表17：设备公司和苹果公司的合作模式 苹果和设备厂签约的模式：1）苹果直接签署订单，2）苹果指定设备厂，通过代工厂间接下单。苹果公司在与设备公司签订订单时，其签订订单主体分为两种情况，一是由苹果公司直接与设备供应商签署订单，设备供应商将产品运送至苹果公司指定