2024年三季报点评：业绩持续高增长，推动跨境电商发展

公司发布2024年三季报，前三季度实现营收22.36亿元（同比+4.28%），归母净利润1.53亿元（同比+20.89%），扣非归母净利润1.49亿元（同比+16.93%）。单季度看，Q3实现营收7.86亿元（同比-7.01%），归母净利润6,626万元（同比+9.45%）。

单季度归母净利润保持增长，现金流改善明显。2024年Q1-Q3单季度归母净利润增速分别为73.25%/1.85%/9.45%，累计经营活动产生现金流量净额2.70亿元，同比增长78.42%，现金流改善明显，可能是公司重点投入跨境电商业务所致。

毛利率提升，汽车配套零部件业务或为主因。2024Q1-3整体毛利率达20.68%，较上年同期上升1.84pct；汽车配套零部件业务毛利率达25.09%，较2023年提升明显，或为公司整体毛利率上升原因。

坚持渠道、品牌优势。公司坚持全球范围内汽车前装配套零部件（OEM）和汽车后装市场（AM）业务布局，与福特、通用汽车等整车厂长期合作，同时在美国、欧洲等市场通过Walmart、Autozone等大型商超销售。公司具备较强的全球销售能力，自主品牌在国内外市场享有较高知名度，有望维持渠道及品牌优势，持续增厚业绩。

大力推动跨境电商快速发展。公司发挥平台、线下品牌、海外仓、团队扩建、SKU矩阵等优势，推动跨境电商业务发展。

【投资建议】 常润股份是国内千斤顶领军者，有望打造汽修类跨境电商平台，业绩有望保持高速增长。预计2024-2026年营收为31.57/36.61/42.24亿元（同比增长14.7%/15.9%/15.4%），归母净利润为2.41/2.94/3.38亿元（同比增长14.6%/22.1%/15.0%）。给予“增持”评级。

【风险提示】 全球汽车保有量增速放缓风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险。