贵金属周报：议息会议及大选同时来临 贵金属波动或加大

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周，美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.8%，低于市场预期的3%。核心PCE物价指数年化季率初值录得2.2%，高于预期的2.1%，但低于前值的2.8%。此外，美国10月ADP就业人数录得23.3万人，为2024年3月以来最大增幅，大超市场预期的11.4万人。不过当下市场仍然认为11月美联储大概率将会继续采取降息举措。下周将会迎来美联储议息会议以及美国大选，市场或将面临更多不确定性，谨慎的投资者可以暂时回避，但对于有套保需求的企业，贵金属品种仍然建议以逢低买入套保为主。同时也可采取适当的期权策略做多波动率。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 11月1日当周，黄金T+d累计成交量为161160千克，较此前一周（一个交易日）下降14.43%。白银T+d累计成交量为2198600千克，较此前一周（四个交易日）下降21.29%。 11月1日当周（目前最新），上期所黄金仓单为12219千克，较节前持平。白银仓单较节前增加90474千克至1328377千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周增加90362.82盎司至17133368.99盎司，Comex白银库存较上周增加1168207.74盎司至308581879.8盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，11月1日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周减少1.15吨至888.63吨，而白银SLV ETF持仓较上周增加76.57吨至14949.64吨。 11月1日当周，沪深300指数较前一周下降1.68%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降2.18%，光伏板块下降0.39%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至6月17日（最新）数据报13.98，较此前一期持平。光伏经理人指数报123.49，较此前一期下降1.15%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期权：买入宽跨 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................4下周重要数据与事件汇总展望................................................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓...............................................................................................................................................................7基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨.............