油料周报：新季大豆供应充足，价格或将继续低位调整

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一盘面震荡运行，现货方面，国产新季大豆货源供应充足，但市场购销活跃度好转有限，高蛋白走货有所好转，但下游需求整体表现不佳，贸易商对于后市大豆行情暂不看好，价格或以低位调整为主，后续重点关注中储粮及其他收购主体收购动态。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 中性 ■风险 联系人 无 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 花生观点 ■市场分析 本周国内花生价格震荡运行。现货方面，截止至2024年10月31日，全国通货米均价为8260元/吨，较前周震荡上涨。从今年新季花生购销表现来看，中间环节入市相对上一季度更为理性，部分前期库存或存在获利了结的需要；同时河南、东北产区基层货源尚未有效供应市场，上货量也存在增加的可能。综合来看，花生价格大幅上涨虽然存在一定阻力，但阶段性行情仍可偏强看待。预计短期花生价格震荡偏强运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2501收盘价3998元/吨，环比上涨73元，涨幅1.8%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01-138，较上周下降73；宝清地区食用豆基差A01-178，较上周下降73；富锦地区食用豆现货基差A01-178，较上周下降73；尚志地区食用豆现货基差A01-138，较上周下降73。 ■大豆供需 国产新季大豆供应宽松，农户和经销商存粮较多。下游采购好转程度有限，市场购销活跃度一般。国外供需情况：美国，本次报告在对美豆新旧作数据大部分与9月报告持平，如种植面积，收割面积，压榨量等2024/25年度大豆期末库存保持不变。巴西方面，受巴西国内生柴掺混比上升影响，巴西国内豆油需求增加，因此大豆压榨量上升。阿根廷：2023/24年度大豆进口量上调20万吨至740万吨，压榨量上调20万吨至3570万吨，出口量下调10万吨至510万吨，因此期末库存增加10万吨至2445万吨。对于新2024/25年度而言，除了同步下调了期初和期末库存，其余数据均未调整。 ■后市展望 本周豆一盘面震荡运行，现货方面，国产新季大豆货源供应充足，但市场购销活跃度好转有限，高蛋白走货有所好转，但下游需求整体表现不佳，贸易商对于后市大豆行情暂不看好，价格或以低位调整为主，后续重点关注中储粮及其他收购主体收购动态。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2501合约8278元/吨，环比上涨138元，涨幅1.7%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK01+522，较上周上涨262；山东临沂地区现货基差PK01+122，较上周上涨362,河北衡水地区现货基差PK01-78，较上周下降38。 ■花生供需 据Mysteel调研显示据Mysteel调研显示，截止到10月25日国内花生油样本企业厂家花生库存统计54129吨，较上周增加5463吨。油厂到货情况：本周油厂到货量为23230吨，工厂到货量增加。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量稳定，贸易商按需拿货，整体到货量有限。 ■后市展望 本周国内花生价格震荡运行。现货方面，截止至2024年10月31日，全国通货米均价为8260元/吨，较前周震荡上涨。从今年新季花生购销表现来看，中间环节入市相对上一季度更为理性，部分前期库存或存在获利了结的需要；同时河南、东北产区基层货源尚未有效供应市场，上货量也存在增加的可能。综合来看，花生价格大幅上涨虽然存在一定阻力，但阶段性行情仍可偏强看待。预计短期花生价格震荡偏强运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com