豆类市场周报：新季大豆上市增加，豆类供应较为宽松

新季大豆上市增加豆类供应较为宽松 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2501合约上涨，收涨0.99%，收报4195元/吨。u行情展望：东北新季大豆上量增多，陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，大豆价格持续偏弱。从需求方 面来看，陈豆供应量充足，国储豆销售价格有所下降，整体持观望态度，市场压力相对明显。随着新季大豆上量增加，市场供应宽松，现货价格仍有走弱的风险，后期关注终端需求和拍卖成交状况。总体来看，豆一还是以弱势震荡为主，缺乏大幅上涨的动力。u策略建议：豆一供需宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨1.97%，收报3735元/吨。u行情展望：从美豆方面来看，美豆优良率处于高位，丰产预期落地，出口好于预期，价格有所反弹， 但集中性供应压力令美豆承压；巴西豆方面，巴西干旱天气导致播种进度落后，天气有升水预期；阿根廷销售偏慢，库存预计增幅较大。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。u策略建议：美豆丰产限制大盘上涨，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.78%，收报3089元/吨。 u行情展望：从供应面来看，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，开机率居高不下，豆粕库存 维持高位，不过9月大豆进口量预计有所下降，但进口量仍处高位，压榨产能持续，豆粕去库任重道远。从需求来看，恰逢中秋假期，中下游企业此前已适量补货，基本维持滚动补库为主，同时近期终端养殖饲料消耗减少，饲料企业销量转淡，对原料豆粕提货积极性不佳，使得整体豆粕提货量缩减。后市方面中下游企业将适量备货至十月中旬，预计后期豆粕成交和提货量有所增加，不过全国豆粕供强需弱格局仍未转变，豆粕价格难以向上突破。u策略建议：豆粕库存处于高位，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.04%，收报8142元/吨。u行情展望：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年目前仍处于累库阶 段，在进口大豆仍处于较高水平下，豆油库存处于高位，去库较为艰难，后续国内豆油供给充足。马棕产地增产季意外减产且出口好于预期，提振油脂盘面，同时国内宏观利好刺激大宗商品走高，带着油脂全线拉涨，但后续库存压力凸显，价格回落风险较大。因此，豆油供强需弱，预计上行空间受限。u策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2501合约下跌，收跌3.69%，收报4154元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2501合约下跌，收跌0.33%，收报3065元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.46%，收报7902元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕01-05月价差187元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆油1-5月价差为312元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆一前20名持仓净空单24624手，较上周同期净持仓增加8526手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单7435张，周环比减少1005张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕前20名持仓净空单496523手，较上周同期净持仓减少59583手，本周豆粕2501合约期货仓单41127张，周环比增加2230张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆油前20名持仓净空单30664手，较上周同期净持仓减少17491手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单18752张，较上周同期增加584张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4450元/吨，上周同期报价减少150元/吨。大豆主力合约基差259元/吨，较上周基差缩小187元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕张家港地区报价3100元/吨，周环比上涨20元/吨。豆粕主力合约基差-16元/吨，较上周基差缩小31元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，江苏张家港一级豆油现价8270元/吨，周环比上涨190元/吨。主力合约基差122元/吨，较上周同期基差缩小56元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至9月27日，美湾大豆FOB升贴水11月报价125美分/蒲，较上周增长了3美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水10月报价124美分/蒲，较上周上涨了-3美分/蒲式耳，巴西大豆10月FOB升贴水报价180美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，美国大豆到港成本为4878.71元/吨，周环比上涨78.52元/吨；南美大豆到港成本为3918.73元/吨，周环比上涨81.96元/吨；二者的到港成本价差为959.98元/吨，周环比上涨0.49元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 20上周的美国干旱监测显示，大豆产区约30（-3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约7（-1）%、D3+区域2%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域减少26%，D2+区域减少20%，D3+区域减少8%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：预计未来数日中，降水量有所减少，企稳变化不大。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2024/25年度美豆预期产量12480.7万吨，较上月下调了9万吨；库存1496.5万吨，较上月下调了28.1万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2023/24年度巴西豆预期产量15300万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存2786.9万吨，较上月上调5万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下降库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2023/24年度阿根廷豆预期产量4810万吨，较上月下调了90万吨；阿根廷豆期末库存为2434.7万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西大豆播种落后美豆优良率良好 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 AgRural：截至目前，巴西大豆播种进度仅为预期总面积的0.9%，一周前不到0.1%，去年同期为1.9%。USDA作物进展周报：截至9月22日，美国大豆收割工作完成13%，一周前为6%，上年同期为10%，五年均值为8%。美国玉米收割工作完成14%，一周前为9%，上年同期为13%，五年均值为11%。。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 9月23日消息，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年9月19日当周，美国大豆出口检验量为485,216吨，此前市场预估为350,000-650,000吨，前一周修正后为473,276吨，初值为401,287吨。分析师平均预期，截至9月19日当周，美国大豆出口销售料净增90.0万吨至净增205.0万吨，其中当前市场年度料净增90.0万吨至净增200.0万吨,下一市场年度料净增0万吨至净增5.0万吨。26 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年8月巴西大豆出口量为804.16万吨，较7月的1125.00万吨减少320.84万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存小幅减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第38周，大豆库存687.62万吨，较上周减少1.77万吨，减幅0.26%，同比去年增加224.26万吨，增幅48.40%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存有所下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第38周，豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅8.28%，同比去年增加59.30万吨，增幅68.53%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年9月20日（第38周），全国重点地区豆油商业库存113.02万吨，环比上周增加3.28万吨，增幅2.99%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂的调查情况显示，第38周（9月14日至9月20日）油厂大豆实际压榨量204.84万吨，开机率为58%；较预估低8.38万吨。预计第39周（9月21日至9月27日）国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨量预计207.38万吨，开机率为59%。31 「产业情况」 国内情况——8月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国8月大豆进口1214.4万吨，较7月增加229万吨，增幅为20%。去年同期为936.2万吨，同比增加29.7%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年9月大豆到港量为891.7万吨，较上月预报的930.8万吨到港量减少了39.1万吨，环比变化为-4.20%；较去年同期702.1万吨的到港船期量增加189.6万吨，同比变化为27.00%。这样2024年1-9月的大豆到港预估量为7267.6万吨，去年同期累计到港量预估为6961.5万吨，增加306.1万吨；2023/2024年度大豆目前累计到港量预估为9672.4万吨，上年度同期的到港量为9200.1万吨，增加472.3万吨。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美湾进口大豆压榨利润下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月26日当日，10月船期美西大豆榨利为12