豆类市场周报：新季大豆上市增加 豆类供应较为宽松

新季大豆上市增加豆类供应较为宽松 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌5.76%，收报3977元/吨。u行情展望：东北新季大豆上量增多，陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，大豆价格持续偏弱。从需求方 面来看，新季大豆供应量充足，下游采购积极性稍显一般，市场购销活跃度较差，不过目前国产大豆的性价比显现，大型收购企业入市采购增多，有利于后续价格企稳。总体来看，短期新季大豆货源供应充足，但市场购销活跃度偏差，价格或以低位调整为主。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2411合约下跌，收跌4.03%，收报3616元/吨。u行情展望：美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获完成47%，高于历史均值，美国 大豆收获进展顺利，产量有望创纪录，加上全球大豆供应充足，持续抑制大豆价格。同时，巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，有可能考验前期低点支撑。u策略建议：美豆丰产限制大盘上涨，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2501合约下跌，收跌5.59%，收报2974元/吨。 u行情展望：巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏 将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，美豆持续承压。从国内方面看，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，9月大豆进口量预计有所下降，但进口量仍处高位，大豆供应充足；节后补货表现积极，成交较好，库存有所下降，且由于供应压力油厂被迫停机，开机率有所下降，豆粕开始缓慢去库，不过豆粕库存仍处高位，下游需求尚需时日恢复，豆粕预计震荡偏弱。u策略建议：豆粕库存处于高位，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨1.45%，收报8266元/吨。u行情展望：巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏 将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，美豆持续承压。供应面方面，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年目前仍处于累库阶段，在进口大豆仍处于较高水平下，豆油库存处于高位，去库较为艰难，后续国内豆油供给充足。虽然国内宏观政策利好以及原油受中东局势影响上涨对油脂有所支撑，但节后市场需求并未有较大改善，因此基本面仍偏弱。u策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2501合约下跌，收跌5.76%，收报3977元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2501合约下跌，收跌5.59%，收报2974元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2501合约上涨，收涨1.45%，收报8266元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆粕01-05月价差191元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆油1-5月价差为366元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆一前20名持仓净空单23339手，较上周同期净持仓减少4078手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单6199张，周环比减少653张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆粕前20名持仓净空单554455手，较上周同期净持仓增加37489手，本周豆粕2501合约期货仓单41127张，周环比增加0张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆油前20名持仓净空单28724手，较上周同期净持仓减少6140手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单17269张，较上周同期减少1483张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格下降基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4250元/吨，上周同期报价减少200元/吨。大豆主力合约基差271元/吨，较上周基差扩大41元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下降基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，豆粕张家港地区报价3070元/吨，周环下跌50元/吨。豆粕主力合约基差48元/吨，较上周基差扩大78元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，江苏张家港一级豆油现价8420元/吨，周环比上涨150元/吨。主力合约基差206元/吨，较上周同期基差扩大78元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至10月11日，美湾大豆FOB升贴水11月报价113美分/蒲，较上周下降12美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水10月报价123美分/蒲，较上周上涨了2美分/蒲式耳，巴西大豆10月FOB升贴水报价175美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，美国大豆到港成本为4812.83元/吨，周环比下跌67.59元/吨；南美大豆到港成本为3905.06元/吨，周环比下跌9.25元/吨；二者的到港成本价差为907.77元/吨，周环比下跌5.08元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约43（+17）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约9（+6）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域减少15%，D2+区域减少19%，D3+区域减少10%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美国中西部未来几天温暖干燥，有助于收获工作顺利推进。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2024/25年度美豆预期产量12480.7万吨，较上月下调了9万吨；库存1496.5万吨，较上月下调了28.1万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2023/24年度巴西豆预期产量15300万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存2786.9万吨，较上月上调5万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下降库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月份，2023/24年度阿根廷豆预期产量4810万吨，较上月下调了90万吨；阿根廷豆期末库存为2434.7万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西大豆播种落后美豆收获进度良好 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至10月6日，巴西大豆播种率为5.1%，上周为2.4%，去年同期为10.1%。USDA作物进展周报：截至10月6日（周日），美国大豆落叶率为90%，去年同期91%，五年均值85%。大豆收获进度为47%，上周26%，高于去年同期的37%，也高于五年均值34%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月7日消息，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年10月3日当周，美国大豆出口检验量为1,431,345吨，此前市场预估为450,000-1,125,000吨，前一周修正后为682,852吨，初值为675,749吨。美国大豆出口净销售为1,264,320万吨，上周净销售量为1,443,535万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存小幅减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第38周，大豆库存687.62万吨，较上周减少1.77万吨，减幅0.26%，同比去年增加224.26万吨，增幅48.40%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存有所增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第38周，豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅8.28%，同比去年增加59.30万吨，增幅68.53%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年9月27日（第39周），全国重点地区豆油商业库存115.58万吨，环比上周增加2.56万吨，增幅2.27%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂的调查情况显示，第39周（9月21日至9月27日）油厂大豆实际压榨量207.53万吨，开机率为59%；较预估低0.15万吨。预计第40周（9月28日至10月4日）国内油厂开机率大幅下降，油厂大豆压榨量预计157.66万吨，开机率为45%。31 「产业情况」 国内情况——8月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国8月大豆进口1214.4万吨，较7月增加229万吨，增幅为20%。去年同期为936.2万吨，同比增加29.7%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年9月大豆到港量为891.7万吨，较上月预报的930.8万吨到港量减少了39.1万吨，环比变化为-4.20%；较去年同期702.1万吨的到港船期量增加189.6万吨，同比变化为27.00%。这样2024