利率市场跟踪周报：资金面跨月好转，利率整体下行

重要事项

• 十四届全国人大常委会第十二次会议将于2024年11月4日至8日举行。
• 10月央行公开市场净买入国债1000亿元，加大货币政策逆周期调节力度。
• 央行推出买断式逆回购，首期操作量5000亿元，期限不超过1年。
• 10月制造业PMI重回荣枯线上方，服务业PMI提升，建筑业PMI下降。

资金市场

• 本周资金面跨月后逐渐转松，R001、R007分别下降14.92BP和19.22BP。
• 一级市场同业存单净融资-280.0亿元，二级市场收益率整体下行。
• 银行间质押式回购单日交易量20日移动平均值为7.04万亿元，杠杆交易规模随资金面变动。

债券市场

• 一级市场利率债净融资2770.54亿元，地方债净融资1950.54亿元。
• 二级市场利率债整体下行，10年期国债收益率下降1.33BP，10Y-1Y国债到期收益率回落至73.41BP。
• 10年期国开债隐含税率为3.11%，较上周五小幅回落。

高频数据跟踪

• 工业品价格普遍上涨，螺纹钢期货价格上涨1.63%，线材期货价格上涨2.94%。
• 货运指数CCFI上涨0.08%，BDI指数下跌2.27%。
• 食品价格环比下跌，猪肉批发价下跌0.93%，蔬菜批发价下跌2.36%。
• 原油价格下跌，布伦特原油期货价格下跌3.80%。
• 美元兑人民币中间价录得7.11。

后市展望

• 短期来看，潜在债券供给规模可能较大，利率债市场波动增加，化债政策利好信用债市场。
• 中长期来看，基本面修复斜率提升需确认，支持性货币政策持续，利率中枢仍具下行空间。

风险提示

• 经济运行超预期，政策效果存在不确定性。