24三季报点评：Q3净利转正，数控系统收入增长提速

主要观点

华中数控2024年三季度报告显示，公司单季度归母净利润达0.39亿元，净利率为8.52%，实现由负转正。Q3营收同比增16.76%，达到4.78亿元；归母净利润同比增2547%。Q1-Q3整体营收同比降14.5%，净利同比降99.5%。毛利率达34.63%，同比提升2.02pct；净利率为-7.9%。Q3净利率提升主要得益于费用管控良好，四费费率持续下滑。

业务表现

1. 数控系统与机床板块：2024年1-9月营收5.95亿元，同比增5.11%。公司持续发挥五轴高端引领优势，发布“五轴旗舰产品包”，与行业领先企业合作拓展市场。
2. 工业机器人与智能产线板块：2024年1-9月营收4.46亿元，同比降34.27%，主要受新能源动力电池智能装备业务订单执行影响。
3. 特种装备与新能源汽车配套板块：2024年1-9月营收分别为0.4亿元（同比增49.28%）和0.15亿元（同比降14.3%）。

产业协同与研发

公司上半年取得授权专利78项，获计算机软件著作权37项。通过加强与职业院校合作、构建智能化应用平台，推进国产数控设备推广。

盈利预测与投资评级

预测2024-2026年营收分别为23.3/26.9/31.23亿元，归母净利润分别为0.5/0.83/1.25亿元，EPS为0.25/0.42/0.63元。当前股价对应PE倍数分别为106/63/42倍。维持“增持”评级。

风险提示

1. 核心技术开发不及预期；2. 市场竞争加剧；3. 原材料成本上涨。