2024年第三季度报告点评：24Q3盈利能力环比改善，静待光通信业务开花结果

2024年前三季度公司实现营收2.03亿元，同比下降7.58%；归母净利润为-0.63亿元，同比下降183.41%；扣非净利润为-1.03亿元，同比下降53.81%。Q3单季度盈利能力环比改善，但业绩仍承压，主要受激光器市场竞争激烈及工业市场产品价格下滑影响。Q3单季度营收0.75亿元（同比下降2.4%），归母净利-0.21亿元（同比-78.25%），扣非净利润-0.30亿元（同比-20.16%）。毛利率为28.98%（同比-11.58pct，环比+2.18pct），净利率为-27.20%（同比-12.01pct，环比+3.07pct）。

公司对高功率半导体激光芯片在科研和特殊应用领域前景乐观，预计Q4雷达与光通信领域或将贡献收入。工业市场增长进入平稳期，车载激光雷达技术收敛接近尾声，有利于批量生产；光通信领域以数据中心应用为主，推出VCSEL、EML、DFB三大新产品，客户验证获高度评价。

公司积极布局激光医疗和医美赛道，光通信业务国内与海外市场双轮驱动。战略布局为“一平台、一支点、横向拓展、纵向延伸”，已投资华日激光、镓锐芯光等公司，近期规划投资激光医疗和医美。VCSEL、EML、CW产品面向国内市场，但受地缘政治影响难以进入北美市场。若全球供应出现产能瓶颈，公司将受益，因此仍坚持北美市场耕耘。

投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为2.95/4.05/4.86亿元，归母净利润分别为-0.61/0.25/0.80亿元，对应2025、2026年市盈率分别为310/95倍。

风险提示：下游需求持续低迷、行业竞争加剧、产品应用进展不及预期。